miércoles, 31 de agosto de 2022

INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía Resultados de la subasta de valores gubernamentales

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 27,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
25,732.14 millones de pesos, de los cuales se colocaron 7,500 millones a una tasa
ponderada de 8.35%, tasa igual a la vista la semana anterior. Hubo una sobre
demanda de 3.43 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 9.20%, 14 puntos
base superior a la semana anterior (9.06% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 3.33 veces el monto colocado de 5,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 175 días, se colocaron 6,500 millones de pesos a una tasa
de 9.75%, 15 puntos base superior con respecto a lo visto en la subasta anterior
(9.60% prev.). Existió una sobre demanda de 4.16 veces el monto colocado. Fue
el instrumento que más demanda vio en la subasta.
Finalmente, en el plazo más largo (357 días) la sobredemanda fue de 2.64x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 9.98%, por un monto de 8,000 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 19 puntos base superior con respecto a la
subasta anterior (9.79% prev.).
La tasa de Cetes a más corto plazo parece haberse estabilizado, después de no
haber mostrado cambios en las últimas subastas. Los demás instrumentos
continúan ajustándose al alza ante la postura restrictiva del Banco de México. En
total se descuentan incrementos cercanos a 148pb a las tasas de interés para los
próximos 12 meses. Existen opiniones encontradas dentro de los representantes
del Banco central sobre los futuros incrementos a la tasa de interés, esto
continuará discutiéndose conforme se observe el desarrollo de la inflación en
México.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 1, 3 y 7 años. Los instrumentos de uno y tres años tuvieron un incremento de
1pb en la sobretasa de colocación: a un año se colocaron 3,000 millones a una
sobre tasa de 0.07%, a tres años se colocaron 1,000 millones a una sobre tasa de
0.19% y 0.24% a siete años por un monto total de 800 millones. El instrumento a
3 años fue el más sobre demandado (3.82 veces el monto colocado), pero la mayor
demanda en números absolutos fue para el instrumento de 1 año (7,930 millones
de pesos).
Finalmente, a largo plazo se subastaron Bonos a 10 años (may. ’31), de los cuales
se colocaron 10,000 millones de pesos a una tasa de 9.10%, 32 puntos base por
arriba de la última subasta (8.78% prev.) y con una sobre demanda de 1.68x.
Además, se subastaron Udibonos a 10 años (nov. ’31) de los cuales se colocaron
900 millones de UDIS a una tasa de 4.17%, 24 puntos base por arriba de la
subasta anterior y con una sobredemanda de 1.79 veces.

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