El INPC disminuyó (-)0.08% quincenal en la 1a quincena de agosto.
Esta
tasa de inflación estuvo significativamente por debajo tanto de nuestro
pronóstico como del del consenso de la última Encuesta Citibanamex de
Expectativas de 0.17% y 0.14%, respectivamente.
Sobre una base anual, la inflación general se situó en 3.29% desde
3.72% en la quincena previa.
La inflación subyacente se ubicó en 0.11% quincenal, menor que nuestro pronóstico de 0.19% y el del consenso de 0.17%.
Por
componentes, los precios de las mercancías aumentaron 0.15%,
principalmente por el incremento en el componente de mercancías no
alimenticias (0.27%). Los precios de los servicios
crecieron un 0.07%, impulsados principalmente por el crecimiento
estacional en educación (0.97%) que precede al comienzo de los ciclos
escolares. En términos anuales, la inflación subyacente se ubicó en
3.77%, desde el 3.83% registrado en la quincena previa.
La
inflación no subyacente fue (-)0.66% quincenal, lo que en términos
anuales implicó una fuerte caída a 1.81% desde 3.37% en la quincena
anterior.
El dato anual observado de la inflación no subyacente estuvo por debajo
tanto de nuestra estimación de 2.59% anual como de la estimación
mediana en nuestra Encuesta Citibanamex de 2.54% anual. Los precios de
los energéticos disminuyeron (-)0.23% quincenal
debido, principalmente, a la disminución de los precios del gas y la
gasolina. Mientras tanto, los precios de productos agrícolas y pecuarios
cayeron (-)1.44%, debido en gran medida a la disminución en los precios
del pollo, cebolla, aguacate y tomate.
Confirmamos nuestro pronóstico para la inflación general anual al cierre de 2019 y 2020 en 3.6% y 3.4%, respectivamente.
La
inflación anual alcanzó su nivel mínimo desde la segunda quincena de
diciembre de 2016, resultado de las menores inflaciones subyacente y no
subyacente, y la inflación general y
no subyacente en términos quincenales fueron las más bajas en la
historia de estos indicadores (la serie quincenal comienza en 1988). La
sorpresa en la caída de la inflación subyacente es particularmente
notable, ya que llevó el dato anual por debajo del 3.80%,
después de que se mantuvo por encima de esa marca durante las últimas
cuatro quincenas. Con una actividad débil prevista hacia delante,
esperamos que la inflación general continúe disminuyendo durante el
resto del año, dando suficiente espacio para que Banxico
reduzca su tasa una vez más en su reunión de septiembre.
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