El Top La OCDE y el BM revisaron al alza sus pronósticos sobre el desempeño en la economía global para el 2023 y a la baja en el 2024. Inflación en México consolida el proceso des inflacionario. Se ubicó en 5.8% últimos 12 meses. La inversión fija bruta avanza con todos los componentes aumentando y el consumo avanza moderadamente. El ISM de servicios en Estados Unidos mostró una marcada desaceleración. Indicadores de alta frecuencia en China resultaron menores a estimados señalando una desaceleración. El retrovisor Dos organismos internacionales: la OCDE y el Banco Mundial revisaron sus pronósticos de crecimiento para el 2023 al alza y a la baja en el 2024. Ello luego que la economía de Estados Unidos sigue mostrando cierta resilencia y se ha empujado en el horizonte del tiempo la tan temida recesión. En China los indicadores de alta frecuencia desilusionaron al mercado y señalan una marcada desaceleración. En tanto en Estados Unidos el indicador adelantado no manufacturero sigue señalando expansión sin embargo cayó de manera considerable. En México, el dato más relevante fue la inflación del mes de mayo, que se ubicó en 5.8% en términos anuales y confirma el proceso des inflacionario. La inflación subyacente se ubicó en 7.4% retrocediendo por dos meses consecutivos, sin embargo los riesgos hacia adelante persisten. Además se publicaron los datos de inversión fija bruta y consumo, donde el primero mostró un avance por el impulso de todos sus componentes en tanto el segundo muestra un incremento moderado. La OCDE mejora sus perspectivas económicas; eleva a 2.6% el estimado de crecimiento económico para México en 2023. De acuerdo con la OCDE, el panorama económico ha comenzado a mejorar. Sin embargo, existe mucha incertidumbre respecto al repunte de la economía global donde los mayores riesgos sobre las proyecciones se mantienen sesgados a la baja. Durante el 2022, el crecimiento global se desaceleró sustancialmente, pero muchos factores que afectaban negativamente a la economía se han ido disipando. En consecuencia, la expectativa de crecimiento económico para este año es la de un moderación en el ritmo de expansión de 3.3% en 2022 a 2.7% en 2023. Para 2024, se espera que la economía tenga un ligero repunte con un crecimiento de 2.9%. En cuanto a México, se espera un crecimiento de 2.6% para este año. La organización elevó su pronóstico de marzo de manera sustancial (1.8% prev.), debido al dinamismo mostrado en el primer trimestre del año. Además, la organización mantuvo sin cambios su pronóstico para 2024 de 2.1%. De acuerdo con la OCDE, la fortaleza del consumo privado y la baja tasa de desempleo serán factores claves en el crecimiento de México. En cuanto a la inflación, la organización sostiene que se debe mantener la postura restrictiva en los bancos centrales hasta que haya señales claras de que las presiones inflacionarias se han reducido considerablemente. Se espera que la inflación se mantenga aún por arriba de los objetivos de los bancos centrales durante 2023 y 2024. El Banco Mundial (BM) actualizó sus estimados de crecimiento mundial con una revisión al alza para 2023 y una disminución en su pronóstico para 2024. Las proyecciones del BM indican que la economía mundial se desacelerará sustancialmente en 2023. Para este año la estimación del BM es que la economía crecerá 2.1% y repuntará levemente a 2.4% para 2024. De acuerdo al BM, la economía global se sigue viendo amenazada por factores como las secuelas de la pandemia, la guerra en Ucrania y las altas tasa de interés para contener la inflación. Durante los primeros meses del año, muchas economías presentaron mayor resiliencia a la esperada, por lo que los pronósticos fueron revisados al alza. Sin embargo, el BM espera que este dinamismo presentado durante el primer trimestre de 2023 desaparezca y las economías avanzadas se desaceleren considerablemente. En el caso de México, el BM revisó al alza sus proyecciones de crecimiento a 2.5% para 2023 y 1.9% para 2024. Para el BM, el panorama se sigue vislumbrando negativo, ya que si bien algunas economías han sido revisadas a la alza, la mayor parte de los países han sufrido recortes en todo su horizonte de pronóstico. Además, el estimado de crecimiento mundial para 2023 para las economías avanzadas es uno de los más bajos en cinco décadas. La inflación al consumidor en China se aceleró marginalmente a 0.2% a/a en mayo desde el mínimo de 26 meses observado en abril de 0.1% a/a. Este ligero repunto se apoyó de un incremento en los precios de los alimentos de 1.0% a/a, desde un mínimo de 13 meses de 0.4% a/a. La inflación en artículos no-alimenticia se mantuvo sin cambios en 0.1% a/a. Así, el componente subyacente, que excluye los elementos con precios más volátiles como energía y alimentos se moderó a 0.6% a/a desde el dato previo de 0.7%. Cabe mencionar que aunque la inflación general registró un incremento al margen, se mantiene en niveles particularmente bajos. Aún más, el impulso de los precios en China durante el 2023 sigue siendo a la baja dado que por cuarto mes consecutivo se imprimió una caída, en esta ocasión de -0.1% m/m. Asimismo, la inflación al productor cayó más de los esperado (-4.3% a/a e.), con un registro de -4.6% a/, siendo su menor lectura desde 2016. Adicionalmente, China publicó las cifras de la balanza comercial de mayo, donde el saldo de 65.81 mil millones de dólares (mmdd) fue significativamente inferior al estimado de 95.45 mmdd y 16.1% inferior con respecto al mismo periodo del año anterior. De manera desagregada, las exportaciones cayeron -7.5% a/a (vs. -1.8% a/a e.), mientras que las importaciones descendieron -4.5% a/a (vs. -8.0% a/a e.). En conjunto, las cifras de estos indicadores muestran el débil estado de la demanda global, así como el desvanecimiento del ímpetu en el mercado interno. Ante esto, los cuatro mayores bancos chinos recortaron la tasa de los depósitos a la vista en 5pb, así como los de depósitos a plazos en 15pb este jueves como medida para aliviar la presión sobre los márgenes de utilidad y reducir los costos de los préstamos, lo que en conjunto le permitiría tomar un respiro al sector financiero y a la economía en general. La Eurozona cae en recesión técnica luego de la revisión de las cifras de fin de año y la publicación de las cifras finales del primer trimestre. La Oficina Europea de Estadística, conocida como Eurostat, dio a conocer las cifras finales del PIB referentes al 1T’23, las cuales fueron revisadas a 1.0% a/a y -0.1% t/t desde las lecturas preliminares de 1.3% a/a y 0.1% t/t. Esta contracción trimestral derivó principalmente de un menor gasto del gobierno que cayó -1.6% t/t, a pesar INTERCAM BANCO Visión 3D 9 de junio de 2023 Ver información importante al final de este documento. 3 del repunte en la inversión fija de capital (0.6% t/t) y la menor caída en el gasto de los hogares (-0.3% t/t) con respecto al periodo anterior. Asimismo, el Eurostat informó que ajustó a la baja el estimado de crecimiento del 4T’22 a -0.1% t/t desde el dato previamente publicado de 0.0%. t/t. Ante esto y de manera similar a Alemania, la mayor economía del bloque monetario, la eurozona entró oficialmente en recesión técnica al registrar dos trimestres consecutivos con crecimientos trimestrales negativas. Esto complica la trama para el Banco Central Europeo, debido a que la inflación de la región se encuentra aun significativamente por encima del objetivo del 2.0%, y que ha indicado que mantendría en curso su ciclo alcista, además de comentar repetidamente que se consideraban que se podría evitar una recesión. El mercado continúa previendo un incremento de 25pb en sus tres tasas principales este 15 de junio. El ISM del sector servicios apenas se mantuvo en terreno de expansión durante mayo, luego de la mayor contracción reportada por el índice manufacturero. Según las cifras del Instituto de Gestión de Suministros (ISM por sus siglas en inglés), el sector de servicios norteamericano continuó expandiéndose por quinto mes consecutivo en mayo, aunque lo hizo a su menor ritmo desde mayo del 2020 con una lectura de 50.3 puntos, excluyendo el registro en zona de contracción de diciembre del 2022 de 49.2 unidades. A su interior, todos los componentes que lo conforman mostraron un deterioro. Asimismo, de los componentes que registraron un retroceso, se destacó el de nuevas órdenes (52.9 vs. 56.1 prev.) y el de pedidos pendientes (49.9 vs. 49.7 prev.), así como el del empleo (49.2 vs. 50.8 prev.). En general, aunque el indicador del sector servicios se mantuvo por encima del umbral de los 50 puntos (que denota expansión), el deterioro del índice general así como sus componentes aumentan los riesgos de recesión; particularmente considerando que el ISM del sector manufacturero habría reportado una semana antes su séptima lectura en zona de contracción y segundo menor registro desde mayo del 200 en 46.9 puntos. La inflación en México del mes de mayo se ubicó en 5.8%, consolidado el proceso des inflacionario. Mes a mes la inflación general fue de -0.22%, siendo la mayor disminución para el mes de mayo desde el 2019. El componente subyacente se ubicó en 7.39% para los últimos 12 meses, y mes a mes en 0.32%. La inflación general liga cinco meses consecutivos a la baja y la subyacente dos. Al interior las mercancías fueron mayores en 9.04% principalmente por el todavía elevado registro de alimentos, bebidas y tabaco que se ubicó en 11.44%. En tanto los servicios aumentaron 5.43% y moderaron su avance en el margen (exceptuando vivienda). Para el componente no subyacente se ubicó en 1.24% el menor registro desde diciembre del 2020, principalmente apoyado por la caída de energéticos y tarifas del gobierno que disminuyeron 1.83% en términos anuales y 3.21% mes a mes. Hacia adelante esperamos que la inflación siga en su trayectoria descendente principalmente apoyada por efectos aritméticos dadas las elevadas bases de comparación. Sin embargo, nos preocupa el elevado nivel del componente subyacente que da visos de ser estructural, más aun ante las apretadas condiciones del mercado laboral y del alza en los salarios. La producción industrial en México se desaceleró de manera importante durante abril al imprimir una lectura anual de 0.7%. Este registro se compara negativamente al estar por debajo tanto del dato previo de 1.6% a/a, como del 1.3% a/a estimado por el consenso. Aún más, la lectura de marzo de este año fue el ritmo más bajo de crecimiento desde octubre del 2021. A su interior todos los componentes registraron lectura positiva, con la excepción de la construcción que tuvo una contracción importante de -1.7% a/a. En lo que respecta a la Producción Manufacturera, ésta se aceleró a 1.4% a/a (vs. 1.1% a/a prev.), debido principalmente a crecimientos importantes que se dieron en la fabricación de textiles y de aparatos electrónicos. A tasa mensual, la producción industrial avanzó 0.4% en abril. En general, la lectura de abril sorprendió negativamente al mostrar una desaceleración más marcada a la esperada. Sin embargo, la mayor sorpresa viene de la forma en la que se da esta lectura, con las industrias manufactureras (estrechamente ligadas a la actividad industrial de EE.UU.) repuntando ligeramente mientras que la construcción tuvo un sensible descenso. Por último, cabe destacar que a tasa anual y con series desestacionalizadas, la actividad industrial avanzó 1.6% en abril pasado, mostrando una diferencia importante con respecto al dato sin ajustes por estacionalidad e implicando una “menor sorpresa a la baja” al ser comparado contra el 1.7% a/a estimado por el IOAE. La Inversión Fija Bruta (IFB) registró su mejor nivel en 4 años al cierre del primer trimestre, mientras que el consumo privado repuntó. El índice de la IFB alcanzó en marzo un nivel de 106.9 unidades, siendo su mayor nivel desde febrero del 2019. Este registro implica una expansión de 8.8% (12.7% prev.). De manera desagregada, la construcción avanzó a una tasa de 2.7% a/a, impulsada principalmente por la no residencial (5.4% a/a); al tiempo que los gastos efectuados en maquinaria y equipo crecieron 16.1% a/a, apoyado en una expansión de 17.1% a/a en la maquinaria y equipo nacional, y un aumento de 15.2% en aquellos de origen importado. A tasa mensual, la IFB imprimió un avance de 0.5%, impulsado tanto por una expansión de la construcción de 0.5% m/m, como por un ligero incremento en la adquisición de maquinaria y equipo de 0.3 % m/m. Cabe destacar que en su comparación mensual, la inversión en maquinaria y equipo de origen nacional se contrajo -1.3%. Si bien la IFB experimentó una desaceleración importante a tasa mensual (1.79% prev.), a tasa anual la inversión continúa creciendo a un ritmo robusto. Finalmente, el consumo privado registró un repunte a 0.31% m/m desde el -0.96% de febrero, apoyado por la fuerte recuperación en el rubro de bienes importados que avanzó 3.55%, luego de la caída de -5.62% el mes previo. Así, la lectura anual se ubicó en 3.26%. Con los dato de marzo, se confirma la tendencia de una desaceleración hacia el final del primer trimestre, pero aún con un ritmo sano de expansión. El subgobernador del Banco de México, Jonathan Heath, estimó que la tasa de interés de Banxico se mantendrá sin cambios al menos hasta la reunión de noviembre. Durante su participación en el 12vo. Foro de Emisoras, organizado por la BMV, el subgobernador abrió la posibilidad de que en la reunión de política monetaria del mes de noviembre se haga el primer recorte a la tasa de interés si no hay sorpresas con la inflación. Sin embargo, Jonathan Heath, remarcó que un recorte por parte de Banxico no significaría el inicio de ciclo de bajas a las tasas. Además, mencionó que es probable que se necesite mantener una postura restrictiva en México hasta mediados de 2024. De igual manera, el subgobernador aseguró que la Junta de Gobierno de Banxico ya no tomará tanto en cuenta la postura de la Fed, ya que se sienten cómodos con el diferencial de tasas entre ambos países. Por último, el mensaje general por parte de Banxico sigue siendo el de mantener la cautela en la decisión de política monetaria hasta asegurar que la inflación esté encaminada al objetivo del 3%. Cabe destacar que tanto el subgobernador Jonathan Heath, como la subgobernadora Irene Espinosa, han sido los miembros de la Junta con la postura más “Hawkish” en el reciente ciclo de alzas, por lo que el comentario “menos restrictivo” por parte del subgobernador Heath toma aún mayor relevancia. El Panorama La próxima semana nuevamente estará cargada de un alto volumen de información económica de todo tipo. En primer lugar, la Fed dará a conocer su decisión de política monetaria de la cual se anticipa que mantengan la tasa de fondos federales sin cambios en 5.25% dado lo comentado por el vicepresidente, Philip Jefferson. Por su parte, se espera que el Banco Central Europeo vuelva a incrementar sus tres tasas clave en 25pb. En este sentido, previo a la decisión de la Fed se habrán publicado las cifras de inflación de EE.UU. correspondientes a mayo, del cual se espera una moderación hasta 4.1% a/a en la general y un ligero descenso a 5.2% a/a en la subyacente. Además, en la eurozona, China y EE.UU. se darán a conocer los datos de la producción industrial correspondiente a abril en el caso del primero y de mayo para los últimos. Finalmente, tendremos las lecturas de las ventas al menudeo de China y EE.UU. para mayo. ¿Qué recomendamos? El sector tecnológico en Estados Unidos sigue avanzando. Durante el mes de mayo, la gran mayoría de los mercados de renta variable retrocedieron, exceptuando en Nasdaq que estuvo impulsado por noticias en torno a la Inteligencia Artificial. Nos parece que los múltiplos siguen elevados, en tanto esta semana Bloomberg anunció que estima un 60% de recesión en Estados Unidos, por lo que la posibilidad de ver una corrección o toma de utilidades no es menor. En ese sentido recomendamos mantener posiciones, y no aumentar la exposición a renta variable. Para la bolsa local, a pesar de que en términos de valuación luce barata, estimamos que en el escenario de una corrección en Estados Unidos también se originaría una toma de utilidades por lo que de momento es mejor elegir de manera individual las acciones a invertir en aquellas emisoras que mantengan un bajo nivel de endeudamiento, bajas valuaciones y sólidos fundamentales. Para el tipo de cambio, consideramos que estos niveles son atractivos para invertir Calendario de eventos económicos Día País Indicador Período Est. Prev. 06/12/23 México ANTAD Ventas mismas tiendas (anual) May -- 6.2% 06/13/23 Eurozona ZEW Encuesta de expectativas Jun -- -9.4 06/13/23 EE.UU. Inflación CPI (anual) May 4.1% 4.9% 06/14/23 Eurozona Producción industrial (anual) Apr 0.7% -1.4% 06/14/23 EE.UU. Inflación al productor (anual) May 1.5% 2.3% 06/14/23 EE.UU. Decisión FED 5.3% 5.3% 06/14/23 China Producción industrial (anual) May 3.5% 5.6% 06/14/23 China Ventas al menudeo (anual) May 13.7% 18.4% 06/14/23 China Inversión fija (anual YTD) May 4.4% 4.7% 06/15/23 Eurozona Decisión BCE 4.0% 3.8% 06/15/23 EE.UU. Ventas al menudeo (mensual) May 0.0% 0.4% 06/15/23 EE.UU. Producción industrial (mensual) May 0.1% 0.5% Fuente: Bloomberg. INTERCAM BANCO Visión 3D 9 de junio de 2023 Ver información importante al final de este documento. 6 Bolsas y empresas Ganadoras y perdedoras de la semana El Top S&P 500 +0.40%. El sector tecnológico presenta un reajuste. Incertidumbre en el sector financiero por posibles alzas en requerimientos de capital. Asía mixto, con Japón experimentando un rally de flujos de capital. Los principales índices presenta en su mayoría ganancias de manera semanal: Dow +0.30%, S&P +0.40% y Nasdaq +0.10%, esto dado el optimismo de próximas lecturas económicas por parte de EE.UU. El mercado también fue apoyado por un crecimiento entredía de 4% de Tesla y 1% GM, esto tras el anuncio de los planes de los planes de GM para adoptar el estándar de carga de Tesla para sus vehículos eléctricos. El sector tecnológico, sin duda ha experimentado un poderoso momentum desde la gran sorpresa de Nvidia. Sin embargo, esta semana sufrió una contracción dado que: a) si bien Apple dio a conocer su nuevo (y muy anticipado) headset de realidad mixta, las reacciones del mercado fueron iguales, trayendo a la baja a la acción de la empresa; b) Intel perdió el lunes el 4.6%, cuando Apple reveló su nuevo chip, y c) Nvidia retrocedió después de que los inversionistas sopesaran su nivel de valuación (donde tras alcanzar niveles de $413 ha reajustado su valor a los $387 (-6%)). En el sector financiero, igual se experimentaron estragos al comienzo de la semana, esto después de que se materializara la posibilidad de que los reguladores estadounidenses aumentaran el requerimiento de capital por hasta 20% en línea con un esfuerzo global. Se espera mayor transparencia por parte de los reguladores a finales de junio, no obstante, el impacto ya fue sentido por bancos grandes como JPMorgan, Goldman Sachs y BofA. Este requerimiento, no solo disminuiría la capacidad y disponibilidad de los recursos de los grandes bancos para prestar (disminuyendo sus ingresos), sino que también limitaría la capacidad de financiamiento de la economía, lo que finalmente tendría un efecto de disminución en la demanda agregada. En Asia, el sector financiero también tuvo actividad, esto después de que los reguladores chinos solicitaran a los bancos de la región bajar las tasas de depósito, en un intento de aumentar la actividad económica. Por otro lado, Japón continúa experimentando un sentimiento bullish, donde el mercado experimenta 10 semanas consecutivas recibiendo flujos de capital extranjeros (principalmente motivado por el rally en empresas de semiconductores), donde la semana pasada recibieron $2.45 mil mdd. El petróleo, tuvo una ligera alza al inicio de la semana tras la decisión unilateral de Arabia Saudita de recortar su producción en 1 mdp (de 10 mdp a 9 mdp). No obstante, este impulso fue breve y rápidamente corregido por el mercado, lo cual nos indica un mercado que está sobre ponderando las expectativas económicas por encima de la restricción de la oferta. Así mismo, es importante mencionar que Rusia no continuará apoyando los recortes de la OPEP, esto dado que consideran que la oferta y precio se encuentran económicamente justos. En México, el IPC al alza al igual que sus pares estadounidenses, colocándose en los $54,512 puntos (+2.40%). El múltiplo EV/EBITDA del mercado se encuentra en 5.98x, por debajo del promedio de los últimos 12 meses (6.4x) y al de los últimos 5 años (7.2x). De manera agregada las emisoras continúan con descuentos en sus valuaciones.Comportamiento de la Bolsa Mexicana y del S&P500 en la Semana Fuente: Reuters. Empresas y sectores bajo la lupa Grupos aeroportuarios mantienen la inercia positiva del inicio del año. Asur, Gap y Oma transportaron un total de 13 millones de pasajeros en el mes de mayo, con incrementos de +3.2%, 10.4% y 10.2% respectivamente. Si bien la demanda tuvo un comportamiento positivo, los crecimientos se muestran más moderados con bases comparativas moderadas (sin el efecto del brote del omicron). El crecimiento está atribuido en su mayor medida por el tráfico doméstico, donde Asur, Gap y Oma presentaron un aumento de +13.9%, +11.5% y +9.3% respectivamente. Nos mantenemos positivos para el resto del 2023, si bien las tasas de crecimiento se moderaran como consecuencia de bases comparativas normalizadas, consideramos que el sector turismo tiene una perspectiva positiva; con crecimientos menores limitados por un panorama económico complejo. Volaris reportó sus resultados positivos de tráfico de pasajeros para mayo del 2023. El total de pasajeros aumentó en un 11.1% a/a, no obstante, al contrario de las aerolíneas, el tráfico internacional fue quien impulsó dicho crecimiento con +39% mientras que el nacional solo incrementó en 5%. En otros indicadores, la capacidad medida en asientos disponibles por milla (ASMs) incrementó en +21.6%, a demanda medida en pasajeros por milla (RPMs) también creció en un +17.1%, por otro lado la ocupación decreció en 3.2%. La administración planea el lanzamiento de 40 nuevas rutas, de las cuales 33 no cuentan con competencia aérea. Al igual que para los aeropuertos, Volaris ha experimentado amplios crecimientos por bases comparativas sencillas de superar, no obstante nos mantenemos positivos por la expansión a nuevas rutas y EE.UU. El sector automotriz continúa creciendo. La producción, exportaciones y ventas internas aumentaron +16.90%, +10.20% y +9.40% m/m respectivamente, y +25%, +14.20% y +17.10% a/a respectivamente. Así mismo los inventarios estadounidenses experimentan un leve repunte, sin embargo continúan en mínimos históricos. Esperamos que el mercado automotriz muestre resiliencia ante el posible panorama económico recesivo y continúe su paulatina recuperación, esto impulsado por: a) las cadenas de suministro normalizadas, b) inventarios en niveles históricamente bajos y c) una demanda reprimida. Mercados Análisis técnico Índice de la Bolsa Mexicana Gráfico diario LATERAL Soportes y Resistencias R2: 55,500 R1: 54,800 S1: 54,300 S2: 53,850 Indicadores MACD: pendiente de alza en zona neutral. RSI: pendiente positiva arriba de zona neutral. VI: cruce de alza. En la semana tuvimos un muy buen movimiento de alza que tiene al índice cotizando por arriba de todos los promedios móviles de corto, mediano y largo plazo. Además, el MACD hizo un cruce de alza y tiene pendiente positiva y el RSI se encuentra por arriba de la zona neutral con pendiente positiva. El Vortex acaba de hacer un cruce de alza, por lo que los osciladores técnicos confirmar momentum positivo y dan señales de que puede seguir subiendo el mercado y probar la resistencia que está en los niveles máximos del año. Vemos el rango de operación para la siguiente semana entre 53,850 y 55,500 puntos. S&P500 Gráfico diario ALZA Soportes y Resistencias R2: 4,380 R1: 4,320 S1: 4,200 S2: 4,150 Indicadores MACD: pendiente positiva arriba de zona neutral. RSI: pendiente positiva arriba de zona neutral con ligera sobrecompra. VI: ligera sobrecompra. En la semana tuvimos muy ligeras ganancias después del importante rompimiento de la resistencia en 4,200 puntos. Después de ese evento, el mercado se aceleró y fue a tocar las 4,320 unidades, siguiente resistencia y niveles máximos de agosto del año pasado. El Vortex ya tiene ligera sobrecompra, pero el MACD y RSI tienen pendiente positiva, están arriba de la zona neutral y no tienen sobrecompra extrema. Es por esto que creemos que puede venir una ligera consolidación o una ligera toma de utilidades, pero nada que interrumpa la tendencia de alza de mediano plazo. Vemos el rango de operación entre 4,200 y 4,380 unidades. Una En la semana tuvimos ligera apreciación, pero dando señales nuevamente a favor del peso. El tipo de cambio rompió el soporte en $17.40 y parece que va a ir a probar el siguiente nivel que ubicamos en $17.15. El MACD y RSI tienen pendientes negativas y empiezan a llegar a niveles de sobreventa, pero todavía no es extrema como a mediados de mayo cuando el peso tocó por primera vez $17.40. Para la siguiente semana, vemos el rango de operación entre $17.15 y $17.60.
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