Proyectos competidores de GNL se adelantan a Energía Costa Azul.
Hoy
martes, una alianza estratégica de Shell, Petronas, PetroChina,
Mitsubishi Corporation y KOGAS ha anunciado la aprobación de su proyecto
de gas natural licuado (GNL) en Canadá.
El proyecto ha contratado a Transcanada para la construcción de un
gasoducto de 420 millas con una capacidad inicial de 2,100 millones de
pies cúbicos/día que suministra a dos plantas de licuefacción con un
estimado de 14 millones de toneladas anuales. El
proyecto tiene margen para expandir la capacidad del gasoducto a casi
5,000 millones de pies cuadrados/día y para duplicar la capacidad de
licuefacción a cuatro plantas de tamaño similar. Las plantas estarán
situadas en Kitimat, provincia de Columbia Británica
(B.C.), en Canadá. El proyecto debería ser utilizado principalmente
para exportar gas natural de Norteamérica a clientes del Océano
Pacífico. El proyecto tiene un costo estimado en su primera fase de
US$4,800 millones, y ha sido uno de los principales competidores
de la planta de licuefacción de GNL de IEnova-Sempra ubicada en Costa
Azul, en Baja California, México.
Impacto negativo para las acciones de IEnova.
La
planta de Kitimat es una competidora directa para conseguir clientes de
la región del Pacífico. La aprobación del proyecto en Canadá debería
tener un impacto negativo para las
acciones de IEnova, ya que creemos que la planta de IEnova es más
competitiva en cuanto a costos; sin embargo, varios clientes importantes
en Asia se han unido a la alianza estratégica de la ruta a través de
Canadá. El proyecto Costa Azul de IEnova se encuentra
actualmente en fase de comercialización de su capacidad potencial, y se
espera que la decisión final de inversión se adopte en 2019. La
licuefacción de GNL es una de las principales avenidas de crecimiento de
IEnova y podría actuar como un catalizador clave
para las acciones de IEnova en los próximos 12 meses. Estimamos que la
fase inicial de Costa Azul podría requerir entre US$1,000 millones y
US$1,500 millones en inversiones para la construcción de la planta de
licuefacción, la mejora de las instalaciones portuarias
y la construcción de nueva capacidad de gasoductos para garantizar el
suministro de gas a la planta. Según la administración, el proyecto
Costa Azul podría llegar a requerir inversiones adicionales por
US$5,000-US$6,000 millones, dependiendo de la demanda
futura. El proyecto está pendiente de recibir dos autorizaciones clave:
1) un permiso del Departamento de Energía de EUA para reexportar gas
natural de EUA desde México; y 2) una autorización de la Secretaría de
Energía (SENER) para exportar gas natural.
Reiteramos Compra.
Reiteramos nuestra recomendación de Compra de las acciones de
IEnova por su valuación y mantenemos nuestra opinión positiva sobre la
capacidad de la compañía de contratar su proyecto de GNL en los próximos
12 meses. Creemos que la demanda futura de GNL continúa aumentando, y
que el proyecto de IEnova sigue siendo atractivo.
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