El
pasado viernes, tras el cierre del mercado, Terrafina (TERRA) anunció
la firma de un acuerdo vinculante para la construcción de una propiedad
industrial a la medida (build
to suit, o BTS)
ubicada en Ciudad Juárez para un inquilino del sector automotriz. La
inversión total (excluyendo impuestos) será de US$13.8 millones con
260,000 pies cuadrados, y se espera
que genere una tasa de retorno esperada sobre utilidades operativas
netas (NOI) estabilizadas superior al 12%. El proceso de construcción
estará dividido en dos etapas: Durante la primera etapa, se
desarrollarán aproximadamente 100,000 pies cuadrados a ser
entregados en los siguientes seis meses. En la segunda etapa, se
realizará la expansión de ~160,000 pies cuadrados, con la opción de
incrementar hasta 265,000 mil pies cuadrados.
Principales conclusiones.
Tomando
en cuenta los plazos del Proyecto esperamos que TERRA entregue la BTS
en el 2S19. Actualmente, para 2019, esperamos un portafolio de proyectos
de desarrollo de 800,000 pies
cuadrados, por lo que el anuncio de este desarrollo está dentro de
nuestros supuestos. Sin embargo, el hecho de que se trate de una BTS
podría contribuir a que se rente rápidamente y a un menor riesgo. Aunque
creemos que el anuncio es positivo, por el momento
no revisamos nuestros estimados. Reiteramos nuestra recomendación de
Compra y Precio Objetivo a 12 meses de P$36.00 por acción.
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