Citibanamex. La economía sufrió una marginal recesión en el 2º semestre.

México: Reporte Económico Diario

 

• Para 2022 estimamos un crecimiento modesto del PIB, de 1.8%. De acuerdo con la estimación oportuna de INEGI para el PIB del cuarto trimestre de 2021, éste registró una disminución trimestral desestacionalizada de 0.1%, luego de la contracción trimestral de 0.4% en el trimestre anterior (lo que convencionalmente se llama una “recesión técnica”, de dos trimestres negativos). Por sectores, los servicios cayeron 0.7% trimestral (disminución de 0.9% en el tercer trimestre), mientras que la producción industrial creció 0.4% (crecimiento de 0.3% en el trimestre anterior) y el sector agropecuario aumentó 0.3% (expansión de 1.3% en julio-septiembre). Con estos resultados, durante 2021 el PIB creció 4.8% en cifras sin desestacionalizar, en línea con nuestro pronóstico de 4.8% (5% sobre cifras ajustadas por el año bisiesto), y luego de la caída de 8.2% en 2020. En la segunda mitad de 2021 la actividad se debilitó por los efectos de la implementación de la nueva ley de subcontratación, problemas en cadenas de suministro, y una desaceleración de la demanda interna. Para 2022 estimamos un crecimiento del PIB de 1.8%, por lo que la economía mexicana aún no regresaría a su nivel prepandemia.

• El crédito vigente de la banca comercial al sector privado muestra signos de recuperación. Durante diciembre el saldo fue de 4,807 miles de millones de pesos (mmp), una reducción real de 2.7% con respecto al mismo mes de 2020, y la menor caída anual en catorce meses. Por componentes, el crédito a las empresas (que concentra 55% del total) observó la mayor caída anual, de 4.3%, seguido por el financiamiento al consumo (21% del total) con una contracción de 2.1%. En contraste, el crédito a la vivienda continúa expandiéndose a un ritmo moderado, al aumentar 2.7% anual. Con cifras ajustadas por estacionalidad, estimamos que el crédito registró un crecimiento mensual de 0.4%, después de un aumento de 0.3% en noviembre. Si bien observamos una estabilización en meses recientes, prevemos que la recuperación del crédito será lenta considerando el dinamismo moderado que anticipamos para la demanda interna.

• Jornada de recuperación en mercados bursátiles de EUA. Wall Street finalizó la jornada con resultados al alza impulsado por aumentos en los precios de acciones de empresas tecnológicas, el S&P 500 avanzó 1.9% mientras el Nasdaq lo hizo en 3.4%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) siguió la misma tendencia al ganar 1.3% respecto al viernes, al tiempo que el peso logró una recuperación de 0.8% frente al dólar, al cotizarse en 20.64. En el mercado de deuda el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años cerró en 1.78% (+1pb) y su contraparte mexicana, el Bono M, en 7.68% (-2pb). Finalmente, el precio del petróleo Brent avanzó 0.6% al finalizar en 91.0 dólares por barril.

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Banxico, INEGI y Bloomberg.

 

 

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