Encuesta Citibanamex de Expectativas

El consenso reitera su pronóstico para tasas de Banxico. El consenso de la Encuesta Citibanamex de Expectativas continúa anticipando que el próximo movimiento de la tasa de política monetaria de Banxico será un recorte. De hecho, 13 participantes de los 15 que respondieron a esta pregunta así lo indicaron. De acuerdo al consenso, noviembre sigue siendo la fecha para el próximo movimiento, aunque 7 participantes esperan que el recorte se dé hasta el primer trimestre de 2020, mientras que dos de ellos esperan que suceda tan pronto como junio de 2019. En general, las estimaciones para la tasa de política al cierre de 2019 y 2020 se mantienen en 8.25% y 7.75%, respectivamente —desde la encuesta del 5 de diciembre de 2018 para la primera de ellas, y desde el comienzo del año para la segunda—.

Las estimaciones para el tipo de cambio siguen con resultados mixtos. Por quinta ocasión consecutiva, el consenso ajustó a la baja su pronóstico de cierre de año para la cotización del peso respecto al dólar, ubicándose ahora en 20.00 desde el 20.17 anterior. Cabe señalar que las estimaciones del consenso para el tipo de cambio han disminuido en 63 centavos desde nuestra encuesta del 5 de diciembre de 2018. En contraste, las estimaciones para el cierre de 2020 se revisaron al alza por segunda vez consecutiva, en esta ocasión a 20.25 desde un 20.08 previo.

El consenso prevé que la inflación general anual se sitúe alrededor de 4.1% en la primera mitad de febrero. Se anticipa para el INPC de la primera quincena de febrero un crecimiento de 0.06% quincenal, que implica una tasa anual de 4.06%, por debajo del 4.21% observado en la quincena previa. Se anticipa además que la inflación subyacente se sitúe en 0.24% quincenal, que implica una tasa anual de 3.49%, por debajo de la tasa registrada en la quincena previa (3.55%).

Para todo febrero, el consenso prevé que la inflación general anual se sitúe en niveles cercanos al 4.1%. Para la inflación general se anticipa un cambio de 0.15% mensual y 4.13% anual, por debajo del 4.37% observado en enero. Para la inflación subyacente se anticipa un aumento de 0.38% mensual, que implica una tasa anual de 3.48%, también por debajo de la tasa registrada en el mes anterior (3.60%).

Las expectativas para la inflación general y subyacente al cierre de 2019 descendieron a 3.80% y 3.50%, respectivamente, desde las tasas anteriores de 3.90% y 3.55%. Mientras tanto, las expectativas correspondientes para estos dos indicadores en 2020 se mantuvieron sin cambio en 3.70% y 3.50%, respectivamente.

La expectativa para el crecimiento económico en 2019 se mantuvo en 1.7%. Para 2020, la mediana de los pronósticos de crecimiento del PIB es 1.9% en comparación con el 1.8% anterior; hacemos notar, sin embargo, que esta modificación refleja un cambio en la composición de la muestra de participantes. Considerando solo a las instituciones que participaron tanto en la encuesta más reciente como en la

anterior, el pronóstico de crecimiento del PIB en 2020 se mantiene en 1.8%.