Principales conclusiones.
Fibra Monterrey (FMTY) reportó en general buenos resultados
del 4T18, por encima de nuestros estimados en cuanto al EBITDA y la
utilidad neta, aunque los Flujos de la Operación (FFO) fueron inferiores
a nuestras expectativas. Los ingresos totales de P$255 millones fueron
+14% anual y +3% vs. nuestra proyección. Asimismo,
el EBITDA de P$201 millones (margen de 78.9%) fue +15% anual, +4% vs.
nuestro estimado. Los FFO/acción de P$0.28/CBFI fueron +1% anual y -10%
vs. nuestra proyección, debido a las partidas no monetarias, mientras
que la UPA de P$0.40/CBFI superó significativamente
nuestro estimado de P$0.29/CBFI por la revaluación de propiedades.
El segmento Industrial reportó un sólido rendimiento.
El Área Bruta Rentable (ABR)
de 661,000 metros cuadrados (m.c.) fue +31% anual y estuvo en línea con
nuestros estimados, mientras que la ocupación de 97% fue 39 p.b. anual y
-14% p.b. vs. nuestra proyección. Las rentas promedio en el segmento
Industrial aumentaron 7% anual, con una ocupación
de 100%. Las rentas promedio en Oficinas se incrementaron 1% anual y la
ocupación aumentó 50 p.b. anual a 87.8%. Por último, el segmento
Comercial reportó rentas promedio de +4% anual y una ocupación anual en
su mayoría estable de 99.9%.
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