INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Renta Variable. Nota de Emisora. Funo Fibra Uno actualiza sus objetivos de ASG Recomendación Precio Teórico COMPRA $31.70

Datos del CBFI
Precio actual
20.33
Rendimiento potencial (%)
55.9
Máx. / Mín. 12 meses
24.03
18.59
Indicadores de Mercado
Valor de mercado (mill.) 77,254
Volumen (op. 12 meses mill. CBFIs) 2,296.1
CBFIs en circulación (mill.)
3,779
Float (%)
74
Cap rate (%)
8.43
Abrir el Gobierno a la diversidad e independencia
El fideicomiso busca la diversidad de opiniones. Con esta actualización, Funo
quiere posicionar a una mujer en el Comité Técnico y agregar a otro miembro
independiente. Esto sería un buen paso ya que, actualmente, el comité de la Fibra
es de los más concentrados en el sector, lo que limita la flexibilidad y diversidad
de ideas. De igual manera, la dirección de la Fibra está pasando por un momento
turbulento de críticas y percepciones negativas, por lo que abrir el comité a un
espacio más inclusivo e independiente es una buena señal de compromiso con la
empresa, los accionistas y acreedores.
Compromisos Ambientales y Sociales más ambiciosos
Estimados
2021 2022e 2023e
Ingresos (mill.) 21,869 23,489 25,507
NOI (mill.) 17,422 18,603 20,202
Crec. NOI 16.7% 6.8% 8.6%
Margen NOI 79.7% 79.2% 79.2%
Ut. neta (mill.) 8,953 10,218 11,733
Crec. ut. neta 48.5% 14.1% 14.8%
Margen neto 40.9% 43.5% 46.0%
Cap rate
6.1% 6.4% 7.0%
P/U (x) 8.63 7.56 6.58
Ut./CBFI (pesos) 2.37 2.70 3.10
Fuente: Intercam con datos de la empresa.
Funo vs. IPyC (base 100)
120
115
110
105
100
95
90
85
80
jun.-21
El fideicomiso anunció esta mañana que ha incrementado los objetivos de su
estrategia Ambiental, Social y de Gobierno de cara al 2030. Fibra Uno es de los
participantes más adelantados en cuanto a compromisos sociales y ambientales,
obteniendo certificaciones internacionales LEED en algunas de sus propiedades.
Asimismo, goza con una calificación ASG de 88.8 puntos (A, Refinitiv). El eslabón
débil de Funo es su factor corporativo rezagado, no obstante, la Fibra da pasos
pequeños hacia un gobierno inclusivo, diverso y que inspire confianza.
IPyC
oct.-21
Fibra Uno busca reducir más su gasto e invertir en la sociedad. La Fibra
adoptará nuevos objetivos basados en ciencia climática para reducir las emisiones
de carbono de sus edificios. Esto traerá beneficios de financiamiento ya que abre
las puertas a nueva deuda vinculada con la sostenibilidad, aprovechando la
tendencia, atractivo e ímpetu de estos instrumentos. Por otro lado, hacia el 2030,
Funo invertirá $160 mdp en proyectos sociales que impacten la vida de al menos
300 comunidades donde ejercen operaciones. Reafirmando su compromiso con la
sociedad y el desarrollo de sus empleados.
Fibra Uno todavía tiene camino que recorrer en pro de la sostenibilidad y las
buenas practicas. Sin embargo, han tomado acción y se han puesto en marcha
para conseguir sus objetivos, un paso a la vez. Si bien cambiar una cultura
corporativa asentada y, hasta cierto punto, familiar, es complicado para cualquier
empresa, confiamos en que durante los próximos años Fibra Uno hará cambios
corporativos relevantes que generen una mayor confianza en el mercado.