Ayer por la tarde Volaris reportó los resultados preliminares del tráfico de pasajeros para febrero 2020. Durante el mes la empresa transportó un total de 1.77 millones de pasajeros, lo cual implica un incremento anual de 17.4%. El mayor ritmo de crecimiento provino de los pasajeros internacionales, con un aumento de 27.2%, mientras que los nacionales tuvieron un avance de 15.2%, similar a la tendencia observada en el segundo semestre del 2019 (los pasajeros domésticos representan el 80% del total transportado).
Los resultados
reflejan el eficiente desempeño de la aerolínea, destaca que en
2019 hubo incrementos sólidos y constantes por lo que la base
comparable no es sencilla de superar. La mejora se reflejó en los
indicadores operativos; los asientos disponibles por milla (ASMs)
aumentaron en 15.6% (vs febrero 2019), lo cual implica que la oferta
de la aerolínea continúa progresando. Asimismo, la demanda de
asientos reservados medidos en RPMs registró un incremento de 21%.
El factor de ocupación se situó en 85.1% lo cual implica una mejora
de 3.7 puntos porcentuales respecto a febrero del año pasado.
Destaca que tanto el factor de ocupación doméstico (86.9%) como el
internacional (81%) incrementaron y se mantienen en niveles sólidos
a pesar de las circunstancias internacionales que surgieron por el
coronavirus. En su llamada de conferencia del cuarto trimestre la
administración de la empresa aclaró que aunque hasta esa fecha (26
de febrero) no habían visto ningún impacto, se están preparando
con los protocolos necesarios para poder prevenir cualquier
situación. Lo anterior se refleja en el hecho de que seguirán las
recomendaciones de seguridad de la OMS.
Consideramos que las
mejoras en los indicadores operativos surgen como consecuencia de la
acertada aplicación del modelo de ultra bajo costo que utiliza la
aerolínea, así como de una menor presión por parte de sus
competidores. Un ejemplo de lo anterior es Aeroméxico, que en sus
últimos reportes de tráfico registró caídas en su número de
pasajeros transportados y en su factor de ocupación. Por lo tanto,
Volaris continúa consolidándose como la principal aerolínea
doméstica, a la vez que gana participación en el mercado
internacional.
Con el reporte vemos
que se refuerza la tendencia de elevados crecimientos, registrados
desde la segunda mitad del 2018. Consideramos que la mejora está
relacionada con una eficiente operación de la aerolínea, una
creciente demanda y una menor competencia por parte de algunos
participantes del mercado de la aviación. Esperamos que continúe la
eficiencia en las operaciones y que se mantengan niveles de
crecimiento sólidos, tanto en pasajeros como en indicadores, a pesar
de una base comparable cada vez más difícil de superar por su gran
desempeño en el 2019. Reiteramos nuestra recomendación de COMPRA,
con un precio teórico de $28.70 pesos por acción. Adicionalmente,
tras la caída en el precio de la acción por las preocupaciones del
coronavirus, el EV/EBITDAR se encuentra actualmente en 5.3 veces por
lo que consideramos que existe una valuación atractiva.
+++
No hay comentarios:
Publicar un comentario