Es indiscutible que el COVID-19 tendrá un efecto negativo importante en la economía mundial, a pesar de que la magnitud y duración de éste aún se desconocen. Los mercados han incorporado un escenario recesivo por lo que esperan que los bancos no alcanzarán sus objetivos en el corto plazo. Sin embargo, cabe destacar que hasta el momento los índices de morosidad y la rentabilidad permanecen en niveles sólidos. Luis Niño de Rivera, presidente de la ABM, mencionó que la banca está más que preparada y, tanto representantes de la SCHP como de Banxico, han mencionado que tomarán las medidas necesarias para contribuir con la liquidez.
Dentro de las
medidas para apoyar al sector financiero el 25 de marzo la CNBV
emitió criterios contables especiales para que los bancos permitan a
sus clientes congelar créditos hasta por seis meses, en caso de que
estos tengan alguna afectación en sus pagos por el coronavirus. Lo
anterior aplica en caso de que el crédito estuviera vigente al 28 de
febrero del año actual, para créditos de consumo, vivienda y
comerciales.
Los bancos podrán
seleccionar en dar “el diferimiento parcial o total de pagos de
capital y/o intereses hasta por cuatro meses, con posibilidad de
extenderlo a dos meses adicionales, respecto a la totalidad del monto
exigible incluyendo los accesorios”. Para los bancos, estos
criterios contables especiales implicarán que los créditos que
entren en este esquema serán considerados cartera vigente y no
reestructura o renovaciones, para de esta manera no afectar la
cartera y los índices de morosidad de las instituciones financieras.
Así también, el
Secretario de Hacienda, Arturo Herrera, comentó que las medidas son
para apoyar a los clientes a llegar a un acuerdo con sus bancos para
diferir el principal e intereses, y para dar espacio regulatorio a
los bancos para concentrarse en apoyar a los mexicanos, haciendo
finalmente un llamado al sector financiero a mantener las líneas de
crédito necesarias para hacer frente a la crisis. Banorte, BBVA,
Compartamos, HSBC, Santander y Scotiabank ya han anunciado medidas de
esta índole.
Por otro lado, la
agencia calificadora Fitch Ratings planteó que el riesgo de rebaja
de la calificación de los bancos es mayor como consecuencia de la
incertidumbre causada por el coronavirus. Lo anterior sumado a un
menor nivel del PIB en México y por el deterioro en los ingresos del
Estado tras la caída en los precios del petróleo. Por lo que la
agencia espera que pueda haber un deterioro en las operaciones de
los bancos que lleve a una menor calidad de activos y afecte sus
utilidades.
Posteriormente, S&P
Ratings revisó la calificación de 77 empresas, dentro de ellas 38
instituciones financieras. Lo anterior sucedió un día después de
que S&P rebajara la calificación crediticia de México y de
Pemex, por el impacto que se espera en la economía nacional por el
COVID-19 y la considerable caída de los precios del petróleo.
Asimismo, consideró la ejecución no eficiente de políticas
públicas que podría llevar a un debilitamiento de las finanzas
públicas. La agencia considera que el riesgo del sector bancario
mexicano es mayor (aumentándolo de 5 a 6 en una escala del 1 al 10)
y disminuyó la calificación de varias instituciones financieras,
entre ellas: Bancomext, Banobras, Banorte, BBVA, Citibanamex,
Compartamos, Crédito Real, HSBC, Inbursa, Infonavit, IPAB y
Scotiabank. Consideran que el crecimiento en el crédito será
modesto durante éste y el próximo año, por una menor demanda en
los sectores corporativo, comercial y de los hogares. Sin embargo,
estiman que los niveles de rentabilidad y la calidad de los activos
no se deterioren significativamente, manteniéndose adecuados.
Cabe destacar que,
al igual que nosotros, las calificadoras consideran que los bancos
mexicanos han tenido en los últimos años elevados niveles de
rentabilidad y una sana calidad de activos, y por ello se encuentran
bien preparados para enfrentar los choques de mercado de corto plazo.
En cuanto a los bancos/instituciones bajo nuestra cobertura destaca
lo siguiente:
Gfnorte
Fuente: Reuters.
BSMX: Precio de la
acción
Desde el 19 de
febrero (fecha en que se comenzó a ver el efecto del coronavirus en
los mercados internacionales) hasta ahora, el precio de Gfnorte bajó
de $116.54 pesos por acción a $64.2, lo anterior implica un
rendimiento de -44.9%.
Con ello su market
cap se sitúa en $185,190 millones de pesos (mdp). En el caso de
Banorte se debe tener en cuenta que la magnitud de la afectación
negativa está relacionada con la profundidad de mercado que tiene, y
el hecho de que es de las acciones con mayor liquidez en el mercado.
Es decir, como consecuencia de su elevada bursatilidad es una acción
que los inversionistas fácilmente pueden vender en el mercado al
querer reducir su exposición a mercados emergentes, particularmente
en México. Nosotros esperamos que el grupo financiero sea más
exigentes en cuanto a los créditos otorgados, pero que sigan
prestando al gobierno, con quien han tenido una muy buena relación.
El crecimiento en cartera esperado por Gfnorte para el 2020 antes de
la pandemia era de 6% a 8%, cifra que puede reducirse notablemente,
mientras que anticipamos un incremento en su índice de cartera
vencida desde el actual 1.69% (cifras de la CNBV a enero).
Santander
Fuente: Reuters.
Bbajio: Precio de la
acción
Para Santander
México la reducción en el precio de $28.57 (19 feb) a $15.2
actualmente, representa una caída de -46.8%. El market cap se sitúa
ahora en $102,961 mdp. Terminar su plan de inversión (de tres años)
en 2019, los puso en una mejor situación en cuanto a la tecnología
que tienen disponible para afrontar estos momentos. Considerando que
en 2020 ya se preveía un comportamiento negativo en la economía
nacional, antes de que sucediera la propagación del coronavirus,
Santander probablemente también tenga que revisar los crecimientos
que esperaban para el año. Destaca que Ana Botín, presidenta de
Santander España, anunció que la matriz probablemente reduzca en 5%
la utilidad del 2020. En cuanto a Santander México, sus niveles de
rentabilidad se encuentran por debajo de sus principales
competidores, y ahora será aún más retador mejorar estas métricas.
Sin embargo, consideramos positivo que el enfoque de la institución
probablemente sea mantener niveles saludables de capital, de liquidez
y del costo de riesgo.
BanBajío
Fuente: Reuters.
Ver información
importante al final de este documento.
El precio actual de
Bbajio es de $19.9 pesos por acción, frente a $31.11 el 19 de
febrero, reflejando una baja de -36.2%. Con ello el market cap se
sitúa en $23,620 mdp. El banco tiene una diversificación geográfica
del portafolio y, en condiciones normales estas áreas tienden a
tener mejores comportamientos, sin embargo, con el impacto que habrá
en la economía nacional, tendrá que analizarse la afectación a las
diversas regiones. Asimismo, su portafolio está compuesto
principalmente (alrededor de 82.6%) por PyMes, que si bien ha
funcionado como estrategia del negocio, se tendrá que ver de qué
manera impacta la crisis actual a cada caso. Para ello es útil que
siga funcionando toda su fuerza de ventas y que mantengan contacto de
forma remota con los clientes. Lo anterior con el fin de mantener una
calidad de los activos sólida; destaca que BanBajío ha tenido
constantemente de los mejores índices de morosidad del sistema
financiero.
Regional
El precio de la
acción cayó -47.2%, bajando de $116.97 a $61.7, por lo que el
market cap se sitúa en $20,244 mdp. En el caso de Regional destaca
que, si bien el impacto económico afectaría a todo el país, en
general las regiones en las que tiene una mayor presencia la
institución son las menos afectadas y las que crecen a mayores
ritmos (bajo condiciones normales). Aproximadamente el 84.3% de su
cartera vigente está destinada a PyMes lo cual presenta un reto por
cómo puede impactarlas el freno de actividades, sin embargo, también
existe la posibilidad de que el banco tenga contacto con ellos para
ver las diversas necesidades de crédito. Así también, la
separación estratégica de Hey Banco y Banregio puede ser da ayuda.
El crecimiento en cartera esperado por Regional era de 8% a 12%, y
tiene un índice de cartera vencida (CNBV a enero) de 1.68%. Como se
recordará, Regional ya premiaba la calidad de activos sobre un
enfoque de puro crecimiento y, en momentos así, es altamente
probable que sigua con una línea de acción precavida. Fuente:
Reuters.
Gentera: Precio de
la acción
Gentera
La acción de
Gentera ha caído -59.5% desde el $21.24 (19 de febrero) y hasta el
precio actual de $8.6, con un market cap en $13,690 mdp. La
estrepitosa caída se relaciona con el hecho de que es líder en
inclusión financiera y, por ello, sus créditos están destinados
principalmente a la base de la población. La institución ya
comunicó las acciones que están ejecutando derivadas del riesgo del
COVID- 19. Adicionalmente a las medidas de salud, se enfocan en
mantener la continuidad de la operación del negocio, fortalecer la
liquidez y mantener la capitalización. En cuanto a la gestión del
gasto, mantendrán una estricta disciplina, los proyectos no
prioritarios serán pospuestos y los gastos operativos no esenciales
serán aplazados. Informan que cuentan con los recursos necesarios
para mitigar los riesgos de liquidez y han puesto en marcha un plan
extraordinario de liquidez. Su nivel decaja está por encima del
requerido y consideran que será suficiente para enfrentar todos sus
pasivos con vencimiento en el 2020.
Conclusión
Existe un panorama
incierto causado por la pandemia, la recesión mundial y de la
economía mexicana es inevitable. La situación económica ya comenzó
a deteriorarse de manera notable, lo cual podría verse reflejado en
un menor otorgamiento de créditos por parte de la banca. Con ello,
esperamos que revisen sus guías de crecimiento en cartera de crédito
y utilidades a la baja. El menor crecimiento de la cartera vigente,
junto con un aumento a mayor ritmo de la cartera vencida causarían
que los NPL’s se vean afectados; así también, las estimaciones
preventivas tendrían que incrementar para mitigar el impacto
negativo que habría sobre los índices de cobertura. Sin embargo,
las acciones tomadas por la CNBV le darán dar mayor flexibilidad
tanto a los bancos como a sus clientes y ayudarán a que el impacto y
el deterioro de las carteras sea menor, dejando así al sistema
financiera en una mejor posición para enfrentarse a esta crisis.
+++
No hay comentarios:
Publicar un comentario