INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía 18 de abril de 2023 Resultados de la subasta de valores gubernamentales

Esta semana se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes marginales al alza en las tasas de CETES, en comparación con la
subasta anterior.
El total de CETES subastados fue de 46,500 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
34,854.76 millones de pesos, de los cuales se colocaron 13,000 millones a una
tasa ponderada de 11.30%, manteniéndose sin cambios con respecto a la semana
anterior, implicando una demanda de 2.68 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa de colocación fue de 11.58%, 1 punto base mayor
a lo visto la semana anterior (11.57% prev.). Este instrumento registró una
demanda de 3.78 veces el monto colocado de 12,500 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 13,000 millones de pesos a una tasa
de 11.73%, aumentando en 4 puntos base con respecto a la última subasta. Existió
una demanda de 2.98 veces el monto colocado.
Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la demanda fue de 2.40x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 11.77 %, por un monto de 4,500 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 3 puntos base superior a lo visto la subasta
anterior (11.74 % prev.).
La subasta de valores gubernamentales de esta semana presentó ajustes
marginales al alza para todas las tasas de Cetes con excepción del instrumento a
un mes que se mantuvo sin cambios. Cabe destacar que la mayor demanda en la
subasta la tuvo el nodo de 3 meses. A 6 meses y un año, los instrumentos se
colocaron en niveles cercanos al 11.75%. En lo que resta del año, se espera que
Banco de México mantenga su estancia restrictiva, con un posible incremento
adicional a la tasa de referencia en la siguiente reunión dependiendo de los datos
que recopilen durante las próximas semanas. En línea con esto, las tasas de los
Cetes se encuentran acorde a lo que espera el mercado.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 2, 5 y 10 años. Para el instrumento a dos años se colocaron 4,500 millones a
una sobre tasa de 0.19%. A cinco años se colocaron 1,000 millones a 0.26%. Por
último, a 10 años se colocaron 1,000 millones a una tasa de 0.32%. Cabe destacar
que ninguno de estos instrumentos presentó cambios con respecto a lo visto en la
subasta anterior. Además, el instrumento a 5 años fue el más demandado (3.62
veces el monto colocado), pero la mayor demanda en números absolutos fue para
el instrumento a dos año (10,970.00 millones de pesos).
Finalmente, se subastaron Bonos a 20 años y Udibonos a 30 años (nov. ’50).
Los bonos se colocaron 4,500 millones de pesos a una tasa de 9.07%,
disminuyendo en 29 puntos base comparado con la última subasta (9.36% prev.)
con una demanda de 2.62x. Por su parte, los Udibonos a 30 años, se colocaron
1,000 millones de udis a una tasa de 4.45%, 5 puntos base mayor a la última
subasta (4.40% prev.) y con una demanda de 1.68x.