La Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 11.25%, con efectos a partir del 31 de marzo de 2023.

 Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar en 25 puntos base el objetivo
para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 11.25%, con efectos a partir del 31 de
marzo de 2023.
La inflación global permanece en niveles elevados, si bien la general continuó disminuyendo en un
amplio número de economías. El componente subyacente mostró persistencia. Recientemente se
observó turbulencia en los mercados financieros internacionales debido a una mayor aversión al riesgo
ante los acontecimientos en los sistemas bancarios estadounidense y europeo. Las autoridades
financieras han implementado acciones como la ampliación en la protección de depósitos y en la
provisión de liquidez, para mantener la confianza en el sistema financiero. La mayoría de los bancos
centrales, incluida la Reserva Federal de Estados Unidos, continuó incrementando sus tasas de
referencia. Las perspectivas de crecimiento para 2023 apuntan hacia una desaceleración. Entre los
riesgos globales destacan la prolongación de las presiones inflacionarias, el agravamiento de las
tensiones geopolíticas, condiciones financieras más apretadas y los retos para la estabilidad financiera.
Desde la última decisión, las tasas de interés en México presentaron incrementos generalizados. El peso
mexicano, después de exhibir una apreciación, recientemente registró volatilidad ante la mayor aversión
al riesgo. Las dificultades que enfrentan ciertas instituciones bancarias en Estados Unidos y Europa han
tenido un impacto limitado sobre el sistema financiero nacional. La banca en México cumple de manera
holgada con los requerimientos regulatorios de liquidez y capitalización. El Banco de México se
mantendrá atento a la evolución de los eventos en los mercados financieros internacionales y cualquier
posible impacto en el sistema financiero local. La actividad económica nacional ha mostrado resiliencia
ante un entorno externo complejo y a principios de 2023 continuó creciendo a un ritmo moderado. El
mercado laboral muestra fortaleza.
Desde la última reunión de política monetaria, la inflación general anual ha disminuido más de lo previsto.
Ello debido a la evolución del componente no subyacente. La inflación subyacente se ha ajustado a la
baja de manera gradual. En la primera quincena de marzo, la inflación general se ubicó en 7.12% y la
subyacente en 8.15%. Para 2023 y 2024, las expectativas de inflación se incrementaron nuevamente,
mientras que las de mayor plazo se mantuvieron relativamente estables.
Los pronósticos para las inflaciones general y subyacente se ajustaron marginalmente, aunque
mantienen una trayectoria estable. Se sigue anticipando que la inflación converja a la meta en el cuarto
trimestre de 2024 (ver cuadro). Estas previsiones están sujetas a riesgos. Al alza: i) persistencia de la
inflación subyacente en niveles elevados; ii) depreciación cambiaria ante eventos de volatilidad
financiera internacional; iii) mayores presiones de costos; y iv) presiones en los precios de energéticos
o agropecuarios. A la baja: i) una desaceleración de la economía global mayor a la anticipada; ii) un
menor traspaso de algunas presiones de costos; iii) una disminución en la intensidad del conflicto
geopolítico o un mejor funcionamiento de las cadenas de suministro; y iv) un efecto mayor al previsto de
1las medidas del Gobierno Federal ante la carestía. Se considera que el balance de riesgos respecto de
la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza.
La Junta de Gobierno evaluó la magnitud y diversidad de los choques inflacionarios y sus determinantes,
así como la evolución de las expectativas de mediano y largo plazos y el proceso de formación de
precios. Consideró los retos ante el apretamiento de las condiciones financieras globales, el entorno de
incertidumbre, la persistencia de las presiones inflacionarias acumuladas y la posibilidad de mayores
afectaciones a la inflación, así como la postura monetaria que ya se ha alcanzado en este ciclo alcista.
Con base en lo anterior, y con la presencia de todos sus miembros, decidió por unanimidad incrementar
en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 11.25%. Con
esta acción, se reduce el ritmo de incrementos y la postura de política monetaria se ajusta a la trayectoria
que se requiere para que la inflación converja a su meta de 3% dentro del horizonte de pronóstico.
La Junta de Gobierno vigilará estrechamente las presiones inflacionarias, así como todos los factores
que inciden en la trayectoria prevista para la inflación y en sus expectativas. Ello, con el objetivo de
determinar una tasa de referencia congruente en todo momento, tanto con la convergencia ordenada y
sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo en el que opera la política monetaria, como
con un ajuste adecuado de la economía y de los mercados financieros. La Junta de Gobierno tomará su
próxima decisión en función del panorama inflacionario, considerando la postura monetaria ya
alcanzada.