Encuesta Citibanamex de Expectativas

Nota Oportuna

Por primera vez desde noviembre de 2018, el consenso ajustó el nivel de la tasa de referencia para finales de 2019; la mediana ahora se ubica en 8.00%. Todos los participantes de la encuesta que contestaron a la pregunta sobre su expectativa para la dirección y la magnitud del próximo movimiento en la tasa objetivo de Banxico apuntaron a un recorte de 25pb. La fecha mediana para este movimiento en la tasa de referencia sigue siendo noviembre de 2019, como en las últimas cuatro ediciones de la Encuesta Citibanamex de Expectativas. Para 2020, el consenso continúa anticipando que la tasa de referencia cierre el año en 7.50%.

Las estimaciones para el tipo de cambio por parte de los analistas apuntan hacia un peso más fuerte. La mediana de la encuesta ubica al USDMXN en 20.10 hacia finales de 2019 y en 20.15 hacia finales de 2020, después de un nivel de 20.25 para ambos años en la encuesta pasada. A pesar de estos ajustes a la baja, hacemos notar que los analistas continúan viendo un peso más débil en 2019 y 2020 en comparación con los niveles actuales.

El consenso prevé que la inflación general anual permanezca en alrededor de 4.0% en la primera mitad de marzo. Se anticipa para el INPC de la primera quincena de marzo un aumento de 0.28% respecto de la quincena previa, lo que implica una tasa anual de 3.97%, marginalmente por debajo del 3.99% observado dos semanas atrás. La inflación subyacente se anticipa se sitúe en 0.21% quincenal, lo que implica una tasa anual de 3.54%, ligeramente por debajo de la tasa de 3.56% registrada en la quincena anterior.

Para todo marzo, el consenso estima que la inflación general anual se ubique en niveles cercanos al 4.1%. La inflación general se anticipa en 0.44% mensual y 4.06% anual, por arriba del 3.94% observado en febrero. Para el índice subyacente se prevé un aumento de 0.38% mensual, lo que implica una tasa anual de 3.59%, también por arriba de la tasa registrada en el mes anterior (3.54%).

Las expectativas para la inflación general al cierre de 2019 y 2020 descendieron a 3.70% y 3.60%, respectivamente, desde 3.80% y 3.70% hasta hace dos semanas. Mientras tanto, las expectativas para la inflación subyacente en 2019 se mantuvieron sin cambios en 3.50%, y para 2020 descendieron marginalmente a 3.40% desde 3.43% en la encuesta previa.

Las expectativas de crecimiento económico para 2019 y 2020 se mantuvieron en 1.5% y 1.8%, respectivamente.