Nota Oportuna Las cifras revisadas confirman una contracción del PIB en 2019; recuperación ligera en nov-dic

Las cifras definitivas muestran que durante el 4T19 el PIB disminuyó en (-)0.1%t/t desestacionalizado, después de la caída de (-)0.1% en 3T19, acumulando así cuatro trimestres consecutivos con reducciones trimestrales. Esta cifra estuvo marginalmente por debajo de nuestra expectativa y de la estimación oportuna del INEGI de 0.0%t/t. En términos anuales, el PIB desestacionalizado disminuyó en (-)0.4%, la mayor reducción desde 4T09, luego de la disminución de (-)0.2%a/a en el trimestre anterior.

El sector industrial sigue cayendo, con una reducción desestacionalizada de (-)1.2%t/t durante el 4T19, para acumular 7 caídas consecutivas. El sector de servicios registró un aumento de 0.2%t/t en el 4T19, mayor que el 0.0%t/t en 3T19. El sector primario, que representa 3% del PIB total, disminuyó en (-)1.1%t/t en el 4T19, después de un aumento de 3.6%t/t en el trimestre anterior.

Como anticipábamos, durante 2019 el PIB sin ajuste estacional cayó en (-)0.1%a/a, la menor tasa de crecimiento en diez años. Esta cifra provino de una contracción en la producción industrial y una desaceleración en los servicios. En particular, en 2019 la producción industrial cayó en (-)1.8% (+0.5% en 2018), mientras que el sector de servicios creció en 0.4% (+2.9% en 2018). El sector primario aumentó en 1.9% (+2.4% en 2018).

El Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) sugiere una recuperación modesta al cierre de 2019. En diciembre, el IGAE desestacionalizado creció en 0.2%m/m después de un aumento de 0.1%m/m en noviembre, y en línea con nuestro pronóstico de 0.2%m/m. Este resultado fue impulsado por un crecimiento de 0.2%m/m en el sector de servicios, mientras que los sectores secundario y primario cayeron en (-)0.3%m/m y (-)0.4%m/m, respectivamente. En términos anuales, el IGAE desestacionalizado creció en 0.1% después del (-)0.8% en noviembre.

Mantenemos nuestra estimación del crecimiento del PIB durante 2020 en 1.0%. Las cifras del PIB muestran que el debilitamiento de la actividad económica persistió hasta el 4T19, mientras que los datos del IGAE indican una estabilización en el periodo de noviembre-diciembre. Seguimos especialmente preocupados sobre la debilidad de la producción industrial. No obstante, nuestras proyecciones implican una recuperación modesta de la actividad económica desde 1T20 hacia adelante, impulsada por un crecimiento moderado de las exportaciones, una recuperación gradual del consumo y una estabilización de la inversión.

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre: “Mexico Economics Revised figures confirm GDP contraction in 2019; mild recovery in Nov-Dec”.