miércoles, 27 de marzo de 2019

Citibanamex: Grupo Televisa (TLEVISA.CPO) Alerta: Univisión alcanza un acuerdo a largo plazo con Dish; marginalmente positivo para Televisa

 
Ayer martes, 26 de marzo, Univisión y Dish anunciaron un acuerdo a largo plazo que pone fin a una disputa legal sobre la retransmisión de programación de la compañía de medios en el servicio de televisión satelital, por el que se restauran las señales de los canales de Univisión en la distribuidora de forma inmediata.

Nuestras conclusiones. La noticia es marginalmente positiva para Televisa, ya que los mayores ingresos y EBITDA de Univisión darían un doble impulso (aunque pequeño) a Televisa: 1) estimamos que el EBITDA anual de Televisa podría ser US$30 millones superior, o +1.5%, por el ligero aumento de las regalías de Univisión; y 2) la participación de 36% de Televisa en Univisión podría valer US$100 millones más por el EBITDA potencialmente mayor de Univisión; la contribución combinada de ambos factores mencionados es limitada, ya que la capitalización de mercado de Televisa supera los US$6,000 millones. Creemos que más importante aún es que este acuerdo mejora la visibilidad en la división de Contenidos (la principal fuente de preocupación de Televisa), al eliminar uno de los principales riesgos para Televisa en 2019. Reiteramos recomendación de Compra.

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