viernes, 23 de agosto de 2019

Banco de México: La Balanza de Pagos en el Segundo Trimestre de 2019 1


 En el segundo trimestre de 2019, la cuenta corriente registró un superávit de 5,143 millones
de dólares. A su vez, la cuenta de capital resultó deficitaria en 2 millones de dólares. Por su
parte, se presentó un préstamo neto en la cuenta financiera que implicó una salida de recursos
por 983 millones de dólares, incluyendo un aumento de los activos de reserva por
2,550 millones de dólares. 2 Así, el renglón de errores y omisiones exhibió un flujo negativo por
4,157 millones de dólares.
 En un entorno en el que la economía mundial se desaceleró y se intensificaron las tensiones
entre Estados Unidos y otras economías, no solo comerciales, sino también migratorias y sobre
tecnología, en el periodo abril – junio de 2019 la cuenta corriente de México resultó
superavitaria. En efecto, el saldo superavitario de la cuenta corriente se ubicó en 1.6% del PIB,
lo que contrasta con el déficit de 1.1% reportado para el segundo trimestre de 2018 y con el
déficit de 2.7% del primer trimestre de 2019. En particular, el aumento anual del saldo de la
cuenta corriente en el segundo trimestre de 2019 fue reflejo, principalmente, de un
incremento del superávit de la balanza de mercancías no petroleras, así como de una
reducción del déficit de la balanza de servicios, lo que fue parcialmente compensado por una
ampliación del déficit de la balanza de ingreso primario.
 Para 2019 y 2020 continúa anticipándose una expansión moderada de la economía mundial,
si bien las perspectivas de crecimiento se han revisado a la baja debido, en gran medida, a la
mayor incertidumbre relacionada con las tensiones mencionadas y a que el crecimiento de
algunas de las principales economías, tanto avanzadas como emergentes, ha sido menor a lo
que se venía estimando. Al mismo tiempo, los riesgos que enfrenta la economía global han
aumentado, destacando la posibilidad de una intensificación de las tensiones comerciales, una
salida sin acuerdo del Reino Unido de la Unión Europea, un agravamiento de algunos conflictos
políticos y geopolíticos, y episodios de volatilidad y de aversión al riesgo. En este contexto, en
el segundo trimestre de 2019 la economía mexicana continuó captando recursos por concepto
de inversión directa y de otra inversión, si bien el saldo agregado de la cuenta financiera
implicó un préstamo neto de México al resto del mundo, explicado por la evolución de la
inversión de cartera y los activos de reserva.
1
El presente comunicado de la balanza de pagos, al igual que ha ocurrido con los comunicados de periodos previos, incorpora revisiones de cifras
de algunos renglones de dicha balanza. Tales ajustes se originan por el proceso continuo de incorporación de información adicional a las
estadísticas. Las principales revisiones se efectuaron en los rubros de inversión directa, utilidades, adquisición neta de activos financieros de
inversión de cartera y otros rubros de ingreso secundario. Asimismo, los componentes de la balanza de pagos en el segundo trimestre de 2019
que se reportan en este comunicado pueden llegar a revisarse en publicaciones futuras de esta estadística, a medida que se disponga de mayor
información, como pueden ser las variaciones en el monto de los activos de residentes en el exterior, los flujos de inversión directa y las
utilidades, entre otros conceptos.
La suma de los componentes que integran la estadística de la balanza de pagos que se presenta en este comunicado puede no coincidir con los
totales debido al redondeo de las cifras.
2
Semanalmente el Banco de México reporta el saldo de la reserva internacional neta, el cual al cierre de junio de 2019 alcanzó 178,868 millones
de dólares. En la estadística de la balanza de pagos descrita en este comunicado, siguiendo los lineamientos del Manual de Balanza de Pagos
del Fondo Monetario Internacional, se utiliza la variación del saldo de la reserva internacional bruta que, a diferencia de la reserva internacional
neta, sí incluye los pasivos de corto plazo del Banco de México. Por otra parte, los flujos en el renglón de activos de reserva de la balanza de
pagos deben excluir los cambios por valoración en el saldo de la reserva internacional bruta. Así, el aumento en los activos de reserva de
2,550 millones de dólares en el segundo trimestre de 2019 registrado en la balanza de pagos corresponde a la variación total del saldo de la
reserva internacional bruta (4,138 millones de dólares) menos los ajustes por valoración de dicha reserva (1,588 millones de dólares).
1
La cuenta corriente en el segundo trimestre de 2019 exhibió un superávit de 5,143 millones de
dólares. En lo que respecta a la cuenta de capital, esta resultó deficitaria en 2 millones de
dólares. Por su parte, la cuenta financiera registró un préstamo neto que implicó una salida de
recursos por 983 millones de dólares, incluyendo un aumento de los activos de reserva por
2,550 millones de dólares. De este modo, se presentó un flujo negativo en el renglón de errores
y omisiones por 4,157 millones de dólares (Cuadro 1).
1/
Endeudamiento neto significa que, en términos netos, los residentes en México obtienen financiamiento del resto del mundo. Esto
implica que los pasivos netos incurridos son mayores que la adquisición neta de activos financieros. Préstamo neto se refiere a lo opuesto.
* Los activos de reserva corresponden a la variación total de la reserva internacional bruta menos los ajustes por valoración.
El superávit de la cuenta corriente de 5,143 millones de dólares fue resultado de créditos por
140,122 millones de dólares y de débitos por 134,979 millones de dólares. Como proporción
del PIB, el superávit de la cuenta corriente se ubicó en 1.6% en el segundo trimestre de 2019,
nivel que se compara con el déficit de 1.1% del PIB registrado en el mismo periodo de 2018
(Gráficas 1 y 2). El saldo positivo de la cuenta corriente en el segundo trimestre de 2019 se
derivó de la combinación de un superávit en la balanza de bienes y servicios por 3,670 millones
de dólares, de un superávit en la de ingreso secundario por 9,214 millones de dólares y de un
déficit en la balanza de ingreso primario por 7,741 millones de dólares (Cuadros 2 y A1).
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