Tensa calma en los mercados. Citibanamex...

Nuestra lectura del mercado. Además de la guerra comercial, surgió un nuevo riesgo (geopolítico) para los mercados tras el ataque a buques petroleros en Medio Oriente. El oro -activo refugio de valor- alcanzó niveles no vistos desde abril de 2018 (US$1,360/onza). En México sobresalió el acuerdo para evitar la imposición de aranceles.       

Flujos de extranjeros a Bolsa. El mes pasado nos preguntábamos si los flujos de extranjeros en mayo mantendrían su paso ascendente ante el incremento de la volatilidad en el quinto mes del año, producto de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos y de este último con México. Los extranjeros continuaron dando su voto de confianza a las acciones locales, y en mayo volvieron a inyectar US$92 millones de dólares; así, representó el quinto mes consecutivo con flujos positivos hacia nuestro mercado para acumular US$2,556 millones en 2019. La combinación de flujos positivos con una baja del mercado y la depreciación del peso conllevó a que el valor de la posición de los extranjeros en Bolsa disminuyera a ~US$142 mil millones, pero en proporción al valor de mercado total de la Bolsa en México, alcanzó un nuevo máximo histórico al representar el 34.62% impulsado precisamente por los flujos de mayo (52.5% en proporción al valor de mercado de las empresas en el índice).

Perspectivas para Europa. A principios de este año, nuestro estratega en Citi para Europa, Jonathan Stubbs, recomendó comprar al mercado europeo, pocos lo hicieron (en lo que va del año, el Stoxx 600 ha tenido un rendimiento de 12.6%). Aun así, los mercados siguen temerosos de que este ciclo alcista se termine; sin embargo, nuestro estratega lo ve como una oportunidad y mantiene el objetivo para el DJ Stoxx 600 en 400 puntos (+9% en USD) para 2019e y estableció el objetivo para junio de 2020 en 420 puntos (+19% en USD).

Las favoritas de Europa. La lista de acciones a seguir, alineada a la estrategia de inversión de nuestros especialistas, contempla las 15-20 emisoras con sólida recomendación de Compra para los próximos 12 meses. Actualmente, la lista está compuesta por 17 nombres, de los cuales 14 se encuentran disponibles en el SIC.

Portafolio Fundamental. En la semana, el Portafolio Fundamental tuvo un rendimiento de -0.1% comparado con uno de -0.4% del S&P/BMV IRT ex Elektra. En el acumulado del 2019, el portafolio ha tenido un rendimiento de 4.7% vs. 5.0% del S&P/BMV IRT ex Elektra.