Alerta: Crecimiento
de utilidades en el 2S19
Completada la
construcción del gasoducto marino. Transcanada e IEnova anunciaron
la terminación de la construcción de su gasoducto sur de
Texas-Tuxpan, un proyecto que representa aproximadamente US$2,500
millones en inversiones y que proveerá capacidad para transportar
2,600 millones de pies cúbicos de gas natural, lo cual permitirá
incrementar en 40% la capacidad actual de importación de gas natural
de México. El proyecto tuvo un retraso de seis meses, pero la
inversión reportada se ha mantenido dentro del presupuesto inicial.
Esperamos que este proyecto aumente el EBITDA ajustado de IEnova en
US$50 millones para 2019 y en US$101 millones para 2020, y sus
utilidades en U$20 millones en 2019 y US$30 millones en 2020, tomando
en cuenta su participación accionaria de 40%.
IEnova anuncia una
nueva inversión más pequeña en el negocio de gas. Ecogas, una
subsidiaria de IEnova, anunció un plan de expansión de P$1,500
millones (US$80 millones) para conectar hasta 40,000 nuevos clientes.
El proyecto debería finalizar en dos años y estaría dentro de la
parte alta del rango de la guía de la compañía de un TIR sin deuda
de entre 9% y 11%. La inversión de Ecogas podría reducir casi P$0.6
por acción de nuestro VNA esperado de futuras expansiones. Nuestro
Precio Objetivo contempla otros US$2,800 millones (P$10/acción) en
nuevas inversiones de IEnova en los próximos cinco años.
Renuncia del
director de la CRE. El Sr. Guillermo García, director de la Comisión
Reguladora de Energía (CRE), anunció su renuncia la semana pasada.
Su salida es un hecho importante, ya que parece estar motivado por
los cambios en el organismo regulador con objeto de reducir su
independencia. La decisión del Sr. García fue sorprendente, y
aunque no ha habido ninguna señal de alarma en recientes decisiones
por parte de la CRE, el cambio podría acabar siendo relevante para
los inversionistas.
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