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viernes, 30 de julio de 2021

Banco de México. Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Junio de 2021 Resumen

 En junio de 2021, la base monetaria creció 9.7% en términos reales anuales, mientras que el
agregado monetario M1 aumentó en 5.1% real anual. En relación con los agregados
monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de -0.7% y
-0.6%, respectivamente.
Los activos financieros internos (F) aumentaron en 6.5% real anual en el mes de referencia.
El financiamiento otorgado por la banca comercial disminuyó en 8.2% en términos reales
anuales durante junio de 2021. A su interior, destacan el financiamiento al sector privado,
con una reducción de 11.5%; el destinado al sector público federal, con un incremento de
1.9%; y el otorgado a estados y municipios, con una disminución de 3.8%.
La cartera de crédito vigente al sector privado de la banca comercial se redujo 11.8% real
anual en junio de 2021. Sobre sus componentes, el crédito al consumo disminuyó 8.5%, el
crédito para la vivienda se incrementó 2.9% y el crédito a las empresas y personas físicas con
actividad empresarial presentó una disminución de 16.9%.
Por su parte, el financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en junio de 2021
registró una disminución real anual de 5.9%. Al interior de este indicador, el financiamiento
al sector privado tuvo una tasa negativa de 12.7%; el otorgado al sector público federal
presentó un decremento de 0.3%, el destinado a estados y municipios aumentó 1.3%, y el
otorgado a otros sectores se redujo 10.8%.
Nota: A lo largo de todo este comunicado, a menos que se indique lo contrario, las variaciones
porcentuales se expresan en términos reales anuales. Cabe señalar que los agregados monetarios y
crediticios presentados en este reporte incluyen activos y pasivos denominados en moneda
extranjera, los cuales se registran a valor de mercado en pesos, por lo que la tasa de crecimiento de
dichos agregados se ve afectada por los movimientos del tipo de cambio.

Agregados Monetarios
Al cierre de junio de 2021, la base monetaria se ubicó en 2,156.0 mil millones de pesos, lo que
implicó una variación de 9.7%. El saldo del agregado monetario M1 fue de 5,758.9 miles de
millones de pesos, siendo su variación de 5.1% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de
10,631.9 miles de millones de pesos, que representó una variación de -0.7% (Gráfica 1a y Cuadro
1). Se estima que ello reflejó variaciones de -0.2% y 1.8% en la tenencia del agregado monetario
M2 por parte de los hogares y de las empresas privadas no financieras, respectivamente (Gráfica
1b y Cuadro 2).
Por su parte, el saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 14,590.2 miles de millones
de pesos y registró una variación de -0.6%. Ello reflejó variaciones de 2.0% y -14.1% de sus
componentes Residentes (M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).

Activos Financieros Internos
En junio de 2021, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo de los
fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder de
Residentes, fue de 20,015.9 miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de 3.2%. El
agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta
variable e híbridos 2 en poder de Residentes, aumentó en 7.0% y su saldo fue de 26,407.5 miles de
millones de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 3).
En lo que respecta al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos en poder
de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,327.9 miles de millones de pesos, lo que implicó un
aumento de 4.2% (Gráfica 2b y Cuadro 3).
En conjunto, los activos financieros internos (F) de la economía aumentaron en 6.5%, alcanzando
un saldo de 31,735.4 miles de millones de pesos en el mes de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 3).

1 Incluye los valores emitidos por empresas privadas, estados y municipios, organismos de control presupuestario directo e
indirecto, empresas productivas del Estado y el Fonadin; la captación bancaria con plazo residual mayor a 5 años; y las
obligaciones subordinadas de la banca.
2 Incluye las acciones de empresas privadas listadas en Bolsa, las acciones de los fondos de inversión de renta variable, los
Certificados Bursátiles de Fiduciarios Inmobiliarios y los Certificados de Capital de Desarrollo.

Financiamiento de la Banca Comercial
En junio de 2021, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en 7,517.2
miles de millones de pesos, lo que significó una reducción de 8.2%. 3 De los componentes de este
indicador, el financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 64% del total, fue de
4,841.5 miles de millones de pesos y disminuyó 11.5%. Por su parte, el financiamiento al sector
público federal, que representa el 26% del financiamiento total otorgado por la banca comercial, se
situó en 1,953.1 miles de millones de pesos, lo que implicó una variación positiva de 1.9%. El saldo
del financiamiento a los estados y municipios, con una participación de 4% del financiamiento
otorgado por la banca comercial, se ubicó en 310.4 miles de millones de pesos, lo que se tradujo en
una disminución de 3.8%. Por último, el saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende
el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 6% del total, se ubicó en 412.1 miles de
millones de pesos, una tasa negativa de 14.4% (Gráfica 3a y Cuadro 4).
El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en junio de 2021
fue de 4,606.7 miles de millones de pesos, lo que correspondió a una reducción de 11.8%. 3 Del
saldo anterior, 971.5 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que implicó
una disminución de 8.5%. El saldo del crédito a la vivienda fue de 1,020.5 miles de millones de
pesos y creció 2.9%. Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas con
actividad empresarial tuvo un saldo de 2,554.1 miles de millones de pesos, reduciéndose 16.9%.
Finalmente, el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en
60.6 miles de millones de pesos, un decremento de 34.7% (Gráfica 3b y Cuadro 5).

3 Cuando se habla del financiamiento se refiere a la suma del crédito directo otorgado más la tenencia de valores emitidos por
el sector que recibe el financiamiento. Por su parte, el crédito se refiere al total de préstamos y líneas de crédito extendidos.

Financiamiento de la Banca de Desarrollo
El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en junio de 2021 presentó un saldo de
1,818.8 miles de millones de pesos y tuvo una reducción de 5.9%. 4 De dicho monto, 599.2 miles de
millones de pesos correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con una
participación de 33% del total, lo que significó un decremento de 12.7%. El financiamiento a
estados y municipios, que representa 13% del total, reportó un saldo de 244.7 miles de millones de
pesos, presentando una expansión de 1.3%. El financiamiento al sector público federal, cuya
proporción es del 41% del financiamiento total, se situó en 746.6 miles de millones de pesos, lo
que implicó una disminución de 0.3%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que
comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que representa 13% del total, se ubicó en
228.3 miles de millones de pesos, una tasa negativa de 10.8% (Gráfica 4 y Cuadro 6).

4Cuando se habla del financiamiento se refiere a la suma del crédito directo otorgado más la tenencia de valores emitidos por
el sector que recibe el financiamiento. El financiamiento de la banca de desarrollo comprende los recursos canalizados por
Nafin, Bancomext, Banobras, Sociedad Hipotecaria Federal, Banjercito y Banco del Bienestar.

Tasas de Interés
En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, en
junio de 2021, la tasa de los CETES 28 días disminuyó cuatro puntos base con relación al mes
anterior, ubicándose en 4.02%; la TIIE 28 días se incrementó tres puntos base con relación al mes
previo, situándose en 4.32%; y la tasa ponderada de fondeo bancario aumentó un punto base
durante el mes, ubicándose en 4.04% (Gráfica 5a y Cuadro 7). La tasa de interés de los valores
privados a corto plazo fue en promedio 4.51% en junio de 2021, nivel superior en un punto base
respecto al mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano plazo en
pesos aumentó 36 puntos base durante el periodo, ubicándose en 7.43% (Gráfica 5b y Cuadro 8).
En cuanto a los costos del crédito a los hogares, en junio de 2021, el crédito hipotecario estándar
tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 12.89%. El CAT mínimo fue de 9.30% y el máximo de
17.34% (Gráfica 5c y Cuadro 9). 5


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