Arnulfo
Rodríguez / Carlos Serrano
23 agosto 2019
Caída anual significativa en la Inversión
Extranjera Directa Neta en enero-junio de 2019
El déficit de cuenta corriente disminuyó
considerablemente en el primer semestre de 2019 vs. el mismo lapso del año
previo, lo cual se debió principalmente al mayor superávit mostrado por la
balanza de mercancías no petroleras
Después de haber registrado 20.1
mil millones de USD en 2017, el déficit de cuenta corriente aumentó hasta
ubicarse en 22.0 mil millones de USD en 2018 (Gráfica 1). En términos de PIB,
el déficit de cuenta corriente se mantuvo en 1.8% (Gráfica 2). La información
correspondiente al segundo trimestre de 2019 indica que la cuenta corriente
registró un superávit de 5.1 mil millones de USD, cuya cifra anualizada equivaldría
a 1.6% del PIB. Para 2019, prevemos que el déficit de cuenta corriente sea
aproximadamente de 13.5 mil millones de USD (1.1% del PIB).
Al analizar el
comportamiento de la cuenta corriente correspondiente al segundo trimestre de
2019, ésta registró un superávit en contraste con el déficit observado en el
primer trimestre de 2019 (Cuadro 1). Ello se explica principalmente por el
superávit registrado en la balanza comercial de bienes y el menor déficit en la
balanza del ingreso primario. Cuando comparamos el comportamiento del déficit
de cuenta corriente del periodo enero-junio de 2019 vs. el mismo lapso del año
previo, podemos notar que la disminución en dicho déficit por 10.4 mil millones
de USD se debe principalmente al mayor superávit mostrado por la balanza de
mercancías no petroleras (Cuadro 2).
En relación con la Inversión
Extranjera Directa Neta (IEDN), este indicador registró 14.6 mil millones de
USD en el primer semestre de 2019 vs. 18.4 mil millones de USD en el mismo
lapso del año previo. Es decir, la IEDN mostró una contracción anual de 20.8%.
Al analizar la información histórica (a partir de 2006) de la IEDN
correspondiente al primer semestre, es importante mencionar que no se había
observado una caída anual de similar magnitud desde el primer semestre de 2015.
En ese semestre, la IEDN mostró una variación anual negativa de 25.3%.
El mucho menor déficit de cuenta
corriente en el primer semestre de 2019 vs. el mismo lapso de 2018 así como la
contracción anual significativa en la Inversión Extranjera Directa Neta, son
reflejo del bajo crecimiento económico anual de 0.2% observado en la primera
mitad del año.
Valoración
Nuestra previsión de un déficit de
cuenta corriente de 1.1% del PIB para 2019 sugiere que el país no enfrenta
vulnerabilidades externas y que inclusive dicho déficit podría financiarse con
IEDN y remesas. No obstante, resultará clave evitar que la IEDN siga cayendo.
Consideramos que el relativo bajo desempeño de la misma podría deberse tanto a
factores domésticos relacionados con la incertidumbre de políticas públicas
como a la desaceleración en el crecimiento de la manufactura global, la cual ha
sido afectada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Por
su parte, el gobierno federal podría enviar señales de mayor certidumbre como
el desistimiento de la controversia legal de los gasoductos. Finalmente, la ratificación del TMEC por el Congreso de Estados
Unidos favorecería los flujos de IED hacia México.
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