Nota Oportuna
Los recortes de tasa pueden esperar hasta 2020.
El
consenso de la Encuesta Citibanamex de Expectativas se mantiene
convencido de que el siguiente movimiento por parte de Banxico en la
tasa de fondeo, cuando ocurra,
será un recorte, de acuerdo a lo indicado por los 16 participantes (de
21) que respondieron explícitamente a esta pregunta. Sin embargo, la
expectativa mediana para la fecha de dicho recorte se pospuso hasta
enero de 2020 desde noviembre del 2019 en la encuesta
anterior. Esta es la primera vez que observamos al consenso ubicando el
siguiente movimiento en la tasa de política monetaria en 2020.
Adicionalmente, la expectativa para el nivel de la tasa al cierre de
este año se incrementó a 8.25% desde 8.00% previamente,
el mayor nivel de este pronóstico desde la primera quincena de marzo.
La tasa de política monetaria esperada para el cierre de 2020 de acuerdo
al consenso se mantuvo en 7.50% por tercera encuesta consecutiva.
Hacemos notar que el rango de respuestas respecto
de la fecha del siguiente movimiento en la tasa de fondeo se extendió;
ahora los participantes esperan que el movimiento suceda en algún
momento entre agosto de 2019 y noviembre de 2020 (en comparación con el
periodo previsto anteriormente entre agosto de
2019 y abril de 2020).
Las estimaciones para el tipo de cambio se revisaron nuevamente al alza.
Por
segunda quincena consecutiva, los participantes de la Encuesta
Citibanamex de Expectativas ajustaron sus exceptivas hacia un peso más
débil. El consenso ahora considera
que la paridad peso-dólar concluiría en 2019 y 2020 en 20.25 y 20.50,
respectivamente, desde 20.20 y 20.25 en la encuesta pasada.
El consenso estima que la inflación general se ubique en 4.3% al cierre de mayo.
Los participantes de la encuesta anticipan una caída mensual en el INPC
de (-)0.23%, lo que implica una tasa anual de 4.34%, por debajo del
4.41% registrado en abril. La inflación subyacente mensual se estima en
0.15%, lo que implica una tasa anual de 3.76%,
por debajo de la registrada en abril de 3.87%. Lo anterior significa
que la inflación no subyacente anual se estima en 6.07% en mayo,
ligeramente por debajo de la de abril (6.08%). Para junio, el pronóstico
del consenso para la inflación general es de 0.25%
mensual y 4.20% anual, y 0.23% mensual y 3.76% anual para la
subyacente.
La
expectativa de inflación general para el cierre de 2019 se incrementó a
3.80% desde 3.77% anteriormente, mientras que la expectativa para el
cierre
de 2020 se mantuvo en 3.68%.
La expectativa para la inflación subyacente en 2019 disminuyó a 3.50%
desde 3.60% en la encuesta previa, mientras que la de 2020 aumentó
a 3.48% desde 3.40% anteriormente.
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