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Catalizador(es): Crecimiento de las VMT en México en marzo de 2019
Estimamos
que Walmex reportará un crecimiento de las VMT de marzo de 2019 de
2.6%, lo cual no es demasiado bajo a pesar del cambio de calendario de
la Semana Santa y la difícil base
comparativa de 13.5%. El mercado debería tener una opinión positiva a
corto plazo del crecimiento acumulado a dos años en cinco meses de 16%.
Sin embargo, el amplio rango de 560 p.b. entre los ocho modelos indica
potencialmente una mayor sorpresa este mes.
Nuestra recomendación de Neutral sigue basándose en el menor ROIC y en
la desaceleración del crecimiento de las VMT, contrarrestados por las
eficiencias operativas. Walmex planea reportar sus ventas de marzo el
jueves, 4 de abril, tras el cierre del mercado.
Hombre vs. Máquina. Los humanos (encuesta a inversionistas) ganan 5-3 al algoritmo de Citi (Figura 15). Cabe mencionar: (1) la sabiduría colectiva del mercado a menudo es más fiable que la de una sola persona; (2) la heurística base grupa las respuestas hacia nuestro cálculo del algoritmo; (3) la elección entera resulta en errores de <±0.5% que se propagan al “promedio humano”; y (4) la muestra está limitada a ocho meses. Continuaremos mejorando nuestro modelo, pero también esperamos que nuestros lectores mantengan el rendimiento superior.
La metodología cuantitativa de Innovation Lab indica que para marzo:
-El
efecto calendario de la Semana Santa se ve parcialmente contrarrestado
por días del fin de semana adicionales (Figura 10). Los aspectos
positivos son: el poder de compra (Figura
5) y el tráfico no demasiado negativos, a pesar de la difícil base
comparativa de 5.8% (Figura 3). Los aspectos negativos son: menos
remesas (Figura 7).
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