lunes, 8 de abril de 2019

Citibanamex: Nota Oportuna Encuesta Citibanamex de Expectativas


Una robusta ratificación de expectativas de recortes en tasas de Banxico. El consenso de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas continúa pronosticando que el próximo movimiento para la tasa de interés de política monetaria será un recorte de 25pb en noviembre de 2019. La mediana de las expectativas de los analistas para la tasa de fondeo interbancario hacia finales de este año se mantuvo sin cambio en 8.00%, aunque por primera vez desde la edición de esta encuesta del 6 de noviembre de 2018 el promedio se ubicó por debajo del 8%. Para finales de 2020, la tasa de política monetaria ahora se espera en 7.25%, después del 7.50% previo.

Un panorama ligeramente más favorable para el peso en 2020. La estimación para la cotización del peso respecto al dólar al cierre de 2019 se mantuvo en 20.10. Sin embargo, para el cierre de 2020, el consenso ajustó su pronóstico a 20.00 desde un nivel previo de 20.15 pesos por dólar. Este es el mismo nivel que se vio en la edición del 22 de enero de nuestra encuesta, y el más bajo registrado hasta ahora en nuestras encuestas para el cierre de 2020.

El consenso pronostica que la inflación general anual se ubicó en 4.0% en marzo. El crecimiento del INPC en marzo se espera que sea de 0.41% mensual, lo que implica una tasa anual de 4.03%, por encima de la de 3.94% en febrero. La inflación subyacente se espera que cierre el mes en 0.34% mensual o 3.55% anual, similar a la tasa de 3.54% del mes de febrero. Estos pronósticos implican que la inflación no subyacente en marzo se ubicó en 5.58% anual, mayor a la de 5.25% de febrero. Para abril, el consenso estima que la inflación general se ubicará en -0.11% mensual y 4.27% anual, con el subíndice subyacente creciendo a una tasa de 0.25% mensual y 3.65% anual.

Las expectativas para la inflación general y subyacente en 2019 permanecieron prácticamente sin cambio en 3.69% y 3.50%, respectivamente. La mediana de las expectativas para la inflación general en 2020 aumentó a 3.65% desde el 3.60% previo, mientras que la inflación subyacente esperada se mantuvo en 3.40%.

Continúan previéndose tasas de crecimiento económico en 2019 y 2020 de 1.5% y 1.8%, respectivamente. Sin embargo, hacemos notar que, por primera vez, todos los pronósticos individuales de crecimiento del PIB en 2019 se ubicaron por debajo del 2%.

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