Marzo volvió a registrar salidas en los flujos de capitales extranjeros invertidos en valores gubernamentales mexicanos. La salida fue por un monto de 43,894 millones de pesos (-2.4% mensual), ligeramente menor a la vista en febrero, pero la segunda mayor desde octubre de 2020. Se ligaron tres meses consecutivos con registros de salidas de capitales en el 2021. Con ello, el valor total de activos de deuda mexicana en manos de extranjeros cayó a 1.78 billones de pesos, su nivel más bajo desde octubre de 2020.
Evolución de la Distribución de la Tenencia de Valores Gubernam entales en
Poder de Extranjeros
Porcentaje
Dic-20 Mar-21
Udibonos 2.2 2.5
Cetes 7.7 7.5
Bondes D 2.6 2.4
Bonos 87.5 87.6
Fuente: Cálculos propios a partir de información de
Banxico.
Los extranjeros vendieron Cetes (-19,784 millones; -12.9% mensual) y Bonos (- 27,049 millones; -1.7%); mientras que adquirieron en volúmenes menores Udibonos (2,777 millones; 6.56%) y Bondes D (163 millones; 0.39%). La venta de Cetes fue la segunda mayor en 14 meses, mientras que la venta de Bonos fue la segunda mayor desde julio del año pasado. Los flujos volvieron a reflejar que no existe preferencia de parte de inversionistas extranjeros por títulos de deuda mexicana.
El saldo neto en lo que va de 2021 es negativo por un total de 106,550 millones de pesos y la tenencia de extranjeros se encuentra 4.96% por debajo de los niveles vistos al cierre de 2020. Sólo los Udibonos registran flujos positivos para el año (4,382 millones; 10.76%), pero el resto de instrumentos registra salidas (Cetes - 12,741 millones o -8.7%; Bondes D -6,795 millones o -13.78%; Bonos -91,396 o - 5.52%). La salida en términos de dólares es aproximadamente por 5,238 millones de dólares al 1T21. Desde el máximo histórico de tenencias registrado en marzo de 2019, la caída de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha sido de (-) 19.87%, equivalente a una salida de 442,588 millones de pesos. Se ligaron cuatro meses consecutivos de ventas totales y el nivel de tenencias de deuda en manos de extranjeros se acercó a los niveles más bajos alcanzados en 2020, cuando la pandemia redujo sustancialmente la demanda por deuda de países emergentes. Es decir, la recuperación vista a finales del año pasado se ha revertido casi por completo.
Los portafolios de extranjeros siguen concentrando gran parte de sus tenencias en instrumentos de largo plazo y no han manifestado cambios importantes con respecto a años pasados: la mayor tenencia se encuentra en Bonos (87.6%), seguidos de Cetes (7.49%) y en menor medida en Bondes (2.38%) y Udibonos (2.53%).
Marzo confirmó un inicio débil de 2021 para la inversión extranjera de portafolio en México, en un año en que se esperaba que las mejores perspectivas económicas a nivel mundial contribuyeran a atraer capitales internacionales a activos de deuda mexicana. El fenómeno no es único de México, una vez que los mercados de bonos soberanos han registrado pérdidas desde el mes de febrero, bajo expectativas de mayor crecimiento y crecientes riesgos de inflación a nivel global; algo que usualmente presiona las tasas de mercado al alza y desplaza a los inversionistas fuera de los instrumentos con mayor duración. Esto se dio en un contexto en todos los mercados, aunque primordialmente en los emergentes , donde los inversionistas decidieron abandonar posiciones de tasas fijas. Sin embargo, el hecho de que la venta de deuda mexicana se manifieste también en instrumentos de corto plazo sugiere que el país podría estar perdiendo atractivo para inversionistas internacionales.
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