Encuesta Citibanamex de Expectativas

 

Nota Oportuna

 

 

No se esperan más recortes por un tiempo. El consenso de analistas en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas ahora ve la tasa de política al cierre del año en 4.00%, desde 3.75% hace una quincena. El pronóstico mediano para la tasa de política al cierre de 2022 se mantiene en 4.00%, como en nuestra encuesta anterior. Hacemos notar que una gran mayoría de participantes en la encuesta de hoy (17/26) omitió mencionar cuándo estiman que se daría el próximo movimiento de la tasa de política, lo que implica que la fecha mediana para el próximo movimiento esperado (ahora may-22 vs mar-21 anteriormente) se basa en las respuestas explícitas de solo nueve instituciones.

 

Un peso más débil para 2021 y 2022. El consenso estima al peso al cierre de 2021 en 20.50 unidades por dólar, mayor al nivel de 20.30 previsto hace una quincena. Al cierre de 2022, el USDMXN se estima en 21.00, mayor a los 20.55 pesos por dólar esperados hace dos semanas.

 

El consenso prevé una inflación general anual de 4.6% en marzo. Los analistas encuestados pronostican un incremento mensual del INPC de 0.80% en marzo, lo que implica una tasa anual de 4.64%, 0.88pp mayor que la del mes anterior. La inflación subyacente se anticipa en 0.51% mensual en marzo, o 4.09% anual, por arriba de la tasa de febrero de 3.87%. Por lo tanto, la inflación no subyacente en marzo se estima en 6.32% anual desde el 3.43% anual observado un mes antes. Para abril, se espera que la inflación general anual se acelere aún más, ya que el consenso la estima en -0.23% mensual o 5.47% anual.

 

Las expectativas de inflación general al cierre de 2021 aumentan a 4.10% desde 3.95% hace quince días. La inflación subyacente esperada para 2021 se mantuvo en 3.60%. En cuanto a las expectativas de inflación general y subyacente para el cierre de 2022, ahora se ubican en 3.53% y 3.44%, respectivamente (3 y 4 pb más que hace quince días, en el mismo orden).

 

Las expectativas de crecimiento del PIB en 2021 se ubican ahora en 4.6%. Esto es ligeramente mayor al 4.5% en nuestra encuesta previa, y la estimación más alta para 2021 desde que se incluyó esta pregunta en la encuesta en enero de 2020. La incertidumbre alrededor de este pronóstico ha disminuido, con expectativas que se mueven en un rango desde 3.8% hasta 5.8%. Para 2022, las tasas esperadas de crecimiento del PIB permanecen en 2.7%, como en nuestras últimas tres encuestas.