Citibanamex. Divergencia entre empresas comerciales y sector servicios

 

México: Reporte Económico Diario

• Indicadores de empresas comerciales cierran 2022 con resultados positivos. De acuerdo con la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) y con cifras desestacionalizadas, en diciembre las ventas al por menor aumentaron 0.1% (2.8% anual), donde los vehículos de motor y refacciones lo hicieron en 0.2% luego de la caída de 2.0% en noviembre. En tanto las ventas al por mayor crecieron 0.5% (0.6% anual), destacando el comercio de maquinaria, equipo y mobiliario para actividades industriales y agropecuarias cuyo índice aumentó 1.5% (desde -1.3% anteriormente). En cuanto a los abarrotes y tabaco, estos retrocedieron tanto en el comercio al por mayor (-0.5%) como al por menor (-1.0%). Por su parte, el personal ocupado de las empresas mayoristas aumentó 0.2% mensual (desde 0.3% en noviembre), en tanto el de las minoristas creció 0.1% (0.2% previo). Similarmente, las remuneraciones (que incluyen sueldos, salarios y prestaciones sociales) aumentaron 0.5% en el comercio al por mayor (desde un nulo avance en noviembre) y 0.6% en el segmento minorista (-0.4% el mes anterior). Durante todo 2022, las ventas al por menor crecieron 4.3%, al tiempo que las mayoristas lo hicieron en 4.1%.

• En contraste, resultados negativos al cierre del año en las empresas de servicios. También en diciembre y con cifras desestacionalizadas, la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) señala que el personal ocupado total en el sector disminuyó 0.4% desde las caídas mensuales registradas en octubre y noviembre de 0.2% y 1.2%, respectivamente. Similarmente, las remuneraciones totales al personal ocupado total decrecieron 1.5% mensual, registrando así 7 meses consecutivos con caídas. Finalmente, los ingresos totales por suministro de bienes y servicios por sector disminuyeron 0.8% mensual, destacan los servicios de salud que cayeron 1.1%. En 2022, los servicios totales alcanzaron un incremento de 5.8%.

• Ajustes significativos en las medianas del consenso para la tasa objetivo 2023 y tipo de cambio. En nuestra última Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE), la proyección mediana para la tasa de fondeo bancario al cierre de 2023 aumentó a 11.25% desde 10.50% hace una quincena. Del mismo modo, los analistas ahora ven un peso mexicano más fuerte, cuya mediana cayó a 19.77 pesos por dólar desde 20.20 hace dos semanas.

• Bolsas finalizan en rojo mientras el mercado de renta fija cerró al alza. Las expectativas del mercado de mayores alzas por parte de la Fed se hicieron notar en los mercados financieros. En Wall Street, el S&P cayó (-)2.00%, seguido por el Nasdaq y Dow Jones con (-)2.50% y (-)2.06%, respectivamente. En México, el Índice de Precios y Cotizaciones cayó (-)1.24%, mientras el peso se ubicó en 18.40 unidades por dólar, con una depreciación de 0.18%. En contraste, en el mercado de renta fija, los bonos del Tesoro a 2 y 10 años observaron aumentos significativos, al llegar a 4.73% (+11 puntos base, pb) y 3.96% (+14 pb), respectivamente. Por su parte, los bonos M a los mismos plazos aumentaron a 11.04% (+22 pb) y 9.41% (+25 pb), en ese orden. Por último, el precio del Brent cerró en 82.74 dólares por barril (-1.58%).

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Encuesta Citibanamex de Expectativas (21 de febrero, 2023), INEGI y Bloomberg.

 

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.