INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía Resultados de la subasta de valores gubernamentales

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes ligeros a la baja en las tasas de CETES, en comparación con la
subasta anterior.
El total de CETES subastados fue de 37,400 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
18,396 millones de pesos, de los cuales se colocaron 5,000 millones a una tasa
ponderada de 4.04% (vs 4.02% prev.; +2pb). Hubo una sobre demanda de 3.67
veces el monto colocado, la mayor de la subasta.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 4.12%, 2 puntos
base por abajo de la vista la semana anterior (4.14% prev.). Este instrumento
registró una sobredemanda de 3.31 veces el monto colocado de 7,400 millones de
pesos.
En cuanto al plazo de 175 días, se colocaron 13,500 millones de pesos a una tasa
de 4.35%, tasa 9 puntos base por abajo de la subasta anterior (4.44% prev.). Este
instrumento fue sobre demandado 2.95x.
Finalmente, en el plazo más largo (357 días) la sobredemanda fue de 2.71x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 4.75%, por un monto de 11,500 millones
de pesos. Este instrumento se colocó 3 puntos base por debajo de lo visto en la
subasta de la semana pasada (4.78% prev.).
Las tasas de CETEs han comenzado a estabilizarse. Los mercados descuentan al
menos 2 alzas de 25pb a la tasa de interés objetivo del Banco de México en los
próximos 12 meses, pero descuentan con menor probabilidad un alza en los
próximos 6 meses.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bonos a 5 años (mar.
’26), de los cuales se colocaron 7,000 millones de pesos a una tasa de 5.94%, 8
puntos base por debajo de la tasa vista en la última subasta (6.02% prev.). La
sobre demanda fue de 1.92 veces el monto colocado.
Finalmente, a largo plazo se subastaron Udibonos a 10 años (nov. ’31) de los
cuales se colocaron 440 millones de UDIS a una tasa de 2.68%, 22 puntos base
menor con respecto a la subasta anterior (2.9% prev.). La sobre demanda fue de
3.44 veces el monto colocado.