Banxico sube 50 puntos base y sugiere que está muy cerca el fin del ciclo de alzas

Perspectiva Semanal

• Banxico incrementa la tasa a 10.5%, moderando el ritmo de alzas. El voto estuvo dividido, con el subgobernador Esquivel optando por un aumento de 25pb. Ningún miembro votó por 75bp, lo que señaliza que el conjunto de la Junta apoya la moderación en el ritmo de alzas (fue de 75pb en noviembre). Banxico hizo ajustes moderados a sus trayectorias de inflación. Los ajustes más significativos fueron a los de inflación subyacente durante 2023, aunque aún se encuentran por debajo de nuestras expectativas y las del consenso. La Junta menciona explícitamente que será necesario incrementar la tasa en febrero, y que “hacia delante, valorará la necesidad de ajustes adicionales en la tasa de referencia” y su magnitud. Pensamos que lo anterior abre la puerta para detener el ciclo de alzas a partir de marzo de 2023. Con esto, reafirmamos nuestro pronóstico de una última alza de 25bp en febrero (a un pico de 10.75%), dada la desaceleración de la inflación y sus sorpresas positivas recientes, la estabilización de las expectativas inflacionarias, el menor ritmo de la Fed y una muy elevada tasa real ex ante de interés.

• Balance negativo en mercados financieros internacionales. En Wall Street, el S&P 500 cerró con una pérdida de 2.49%, y el Nasdaq con una caída de 3.23%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones registró una disminución de 1.41% y el tipo de cambio cerró en 19.75 pesos por dólar, con una depreciación de 0.31% respecto al miércoles. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años perdió 3pb y cerró en 3.45%, al tiempo que su equivalente en México, el Bono M, finalizó en 8.80% (+2pb). En tanto, el riesgo país medido por el CDS a 5 años se ubicó en 124pb, un aumento diario de 1.4%. Finalmente, el precio del Brent cerró el día en 81.5 dólares por barril, equivalente una caída de 1.4% con respecto a la jornada previa.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Banco de México y Bloomberg.

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