INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Renta Variable. 7 de septiembre de 2021. Nota de Emisora. Volar. Tráfico de pasajeros agosto 2021

Volaris reportó el tráfico de pasajeros para agosto 2021 donde transportó 2.27
millones de pasajeros, lo que representa un incremento anual de 21.7% vs lo
registrado en el 2019. Los crecimientos 2021 vs 2020 todavía presentan avances
significativos al estar distorsionados por las bajas bases comparativas. El
crecimiento resulta sobresaliente ante la nueva ola de Covid en el país. Sin
embargo, las medidas restrictivas de viaje no han sido más severas y continúan
los avances en la distribución de vacunas, con lo que esperamos que la
recuperación de la aerolínea continúe. Destaca que el tráfico de pasajeros
nacional incrementó 22.7% mientras el internacional lo hizo en 17.6%.
En cuanto a los indicadores operativos, la demanda medida en pasajeros milla
transportados (RPMs) fue 24.8%, mientras que la capacidad medida en asientos
disponibles por milla (ASMs) incrementó 22.7%, ambos al compararlos contra el
mismo mes del 2019. Los incrementos respecto de agosto del 2020 se deben en
parte a la base comparable impactada por la pandemia, pero surgen
principalmente por un buen desempeño y una recuperación eficiente de la
aerolínea, aunque continúa descendiendo la tasa de crecimiento en términos
secuenciales, toda vez que en mayo del año pasado fue la parte más álgida de los
cierres en la economía. Esperamos que estos resultados continúen durante el
2021, aparejados a la reactivación del turismo. La administración reiteró su guía
de crecimiento en términos de capacidad para el tercer trimestre del 20% al 22%
comparado vs el 2019, lo que deberá de significar un crecimiento en el tráfico de
semejante magnitud.
El factor de ocupación fue de 84.8%, incrementando 14 puntos base año contra
año. El factor de ocupación reservado nacional fue de 86.7%, mientras que el
internacional fue de 80.3%.
Estimamos que Volaris mantendrá una recuperación sostenida el resto del año,
inclusive más vigorosa que sus competidores por su modelo de negocios, lo que
le permite mantener y aumentar su participación de mercado y posición de
liderazgo. Sin embargo, reiteramos nuestra recomendación de MANTENER ante
una valuación que luce adelantada.