INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía. 7 de septiembre de 2021. Resultados de la subasta de valores gubernamentales.

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes ligeros al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 39,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
14,714 millones de pesos, de los cuales se colocaron 5,000 millones a una tasa
ponderada de 4.49%, tasa 10 puntos base por arriba de la vista la semana anterior.
Hubo una sobre demanda de 2.94 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 4.80%, 4 puntos
base por arriba de la semana anterior (4.76% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 2.98 veces el monto colocado de 12,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 13,000 millones de pesos a una tasa
de 5.13%, tasa 8 puntos base superior a la vista en la subasta anterior (5.05%
prev.). Existió una sobre demanda de 3.16 veces el monto colocado y fue el
instrumento más demandado en la subasta.
Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la sobredemanda fue de 2.48x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 5.50%, por un monto de 9,000 millones
de pesos. Este instrumento se colocó a una tasa 15 puntos base superior a lo visto
en la subasta de la semana pasada (5.35% prev.).
Las subastas siguen reflejando estabilidad con respecto a las expectativas en las
tasas de interés. El mercado anticipa dos alzas más de 25pb a la tasa de interés
en los próximos 6 meses y casi dos adicionales a 12 meses, pero no se espera
ver un incremento a la tasa objetivo en la reunión de política monetaria de Banxico
en septiembre.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes D a plazos
de 1, 2 y 3 años, de los cuales se colocaron 11,000 millones de pesos en total,
con la mayoría colocada en instrumentos de 3 años (4,200); aunque la mayor
demanda fue para los instrumentos de 1 año. La sobretasa a un año fue de 0.10%,
a 2 años fue de 0.14% y a 3 años de 0.17%. Ninguna vio cambios con respecto a
subastas pasadas.
Finalmente, a largo plazo se subastaron Udibonos a 20 años (nov. ’35) de los
cuales se colocaron 920 millones de UDIS a una tasa de 3.19%, 12 puntos base
superior a la última subasta (3.07% prev.). La sobre demanda fue de 1.52 veces
el monto colocado. Además, se subastaron Bonos a 20 años (nov. ’38) de los
cuales se colocaron 3,500 millones de pesos a una tasa de 7.52%, 15 puntos base
por debajo de la última subasta de instrumentos similares (7.67% prev.) y con una
sobre demanda de 2.46 veces el monto colocado.