INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Renta Variable Nota de Emisora Volar Tráfico de pasajeros mayo 2021

Volaris reportó resultados preliminares del tráfico de pasajeros positivos para
mayo 2021; durante el mes, la empresa transportó un total de 2.16 millones de
pasajeros. Esto implica un incremento anual de 910.4% (+12.0% vs. mayo 2019);
cabe recordar que la pandemia surtió efecto en toda su magnitud a partir de abril
del 2020. Las medidas restrictivas de viaje se han reducido y continúan los
avances en la distribución de vacunas, con lo que esperamos que la recuperación
de la aerolínea continúe. Destaca que el tráfico de pasajeros nacional incrementó
780.6% año contra año (+9.1% vs. mayo 2019), mientras el internacional lo hizo
en 2,233.3% (+24.6% vs. mayo 2019); los vuelos nacionales representan 79.4%
del total.
Si bien este mes no se vio afectado por la rebaja de categoría 1 a 2 a la aviación
mexicana por parte de la FAA, el incremento de los vuelos internacionales podría
no ser tan elevado como lo originalmente anticipado. Sin embargo, y en sentido
positivo, consideramos que Volaris tiene oportunidades atractivas de crecimiento
domésticas y hacia Centroamérica. Adicionalmente, su acuerdo de código
compartido con Frontier no representa un porcentaje material de sus vuelos.
En cuanto a los indicadores operativos, la demanda medida en pasajeros milla
transportados (RPMs) fue 887.2% mayor vs. 2020 (+17.1% vs. 2019), mientras
que la capacidad medida en asientos disponibles por milla (ASMs) incrementó
883.2% (+17.3% vs. 2019). Los notables incrementos respecto a mayo 2020 se
deben en parte a la base comparable impactada por la pandemia, pero surgen
principalmente por un excelente desempeño y una recuperación eficiente de la
aerolínea, lo cual se refleja en que los indicadores inclusive son superiores a los
de mayo 2019. Esperamos que estos alentadores resultados persistan durante el
2021, aparejados a la reactivación del turismo.
El factor de ocupación fue de 87.8%, incrementando 40 puntos base año contra
año. El factor de ocupación reservado nacional fue de 90.8%, mientras que el
internacional fue de 81.4%.
Mantenemos nuestra expectativa de que sostenga una recuperación más rápida
que sus competidores, debido a su modelo de ultra bajo costo y su enfoque en
pasajeros VFR, lo que le permite mantener una elevada participación en el
mercado y su posición de liderazgo.