Han sido 30 días tumultuosos.
Desde
la última revisión a nuestro marco macroeconómico el 15 de mayo, México
se ha visto afectado por una serie de noticias negativas. Asimismo, los
flujos de datos siguen
mostrando un sesgo preocupante a la baja.
Tal
vez más importante es que la potencial ventaja de eventos como la
ratificación del T-MEC ahora se ve contrarrestada por una política
comercial
que se vuelve, en general, más incierta. Por
lo tanto, mientras que la aprobación del T-MEC por parte del Senado
mexicano es bienvenida, ya no vemos esto, ni su potencial
ratificación por los legisladores en Estados Unidos y Canadá, como una
garantía “anti-balas” de que es la última vez que escuchamos de amenazas
arancelarias en Norteamérica.
Revisamos
a la baja nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para 2019, por
cuarta vez desde noviembre de 2018, a 0.9% desde 1.2% anteriormente.
También
modificamos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para 2020 a 1.5%
desde 1.7%. Ahora vemos un tipo de cambio más volátil que cerraría 2019 y
2020 en 19.8 y
20.3 pesos por dólar, respectivamente, vs. 19.6 y 19.9 pesos por dólar
en nuestra estimación previa. Continuamos esperando una inflación de
3.8% y la tasa de referencia en 7.75% al cierre de 2019.
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