Los recortes de tasa se esperan de vuelta en 2019.
Los
participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas continúan
mostrando una fuerte convicción de que el próximo movimiento en la tasa
de política monetaria, cuando ocurra, será un recorte de 25pb, como lo
señalaron de forma unánime las 21 instituciones
que respondieron a esta pregunta (de un total de 23). El consenso ahora
considera que dicho recorte se daría en diciembre de 2019 desde enero
de 2020 en la encuesta anterior. También, el nivel al cierre de año para
la tasa de fondeo en 2019 se anticipa otra
vez en 8.00% desde 8.25% en la edición previa de la encuesta. Para
2020, el pronóstico mediano para la tasa de política se mantiene en
7.50%. Hacemos notar que 19 de 23 respuestas a la encuesta se recibieron
después de que la Reserva Federal publicara su comunicado
de política monetaria el día de ayer.
Luego de esquivar la bala de los aranceles, las expectativas del tipo de cambio disminuyen de nuevo.
Las estimaciones para USDMXN se ajustaron otra vez hacia un peso más
fuerte, volviendo a niveles similares a los observados antes de las
amenazas arancelarias. Así, los pronósticos de cierre de año para el
tipo de cambio en 2019 y 2020 se revisaron a 19.90
y 20.23 pesos por dólar, respectivamente, desde 20.25 y 20.50 en la
edición anterior de nuestra encuesta.
El consenso prevé que la inflación general anual sea de 4.07% en la primera mitad de junio.
Se
anticipa para el INPC en la primera mitad de junio un incremento de
0.08% quincenal, implicando una tasa anual de 4.07%, por debajo del
4.13% observado en la quincena
previa. Se espera que la inflación subyacente se sitúe en 0.13%
quincenal, lo que implica una tasa anual de 3.83%, por encima del 3.78%
registrado en la quincena previa.
Para todo junio, el consenso pronostica que la inflación general anual se ubique en 4.05%.
Para
la inflación general se anticipa una variación mensual de 0.16% y anual
de 4.05%, por debajo del 4.28% registrado en mayo. Para la inflación
subyacente se anticipa
un aumento de 0.25% mensual en junio, que implica una tasa anual de
3.79%, ligeramente por encima de la tasa de 3.77% registrada en el mes
anterior.
Las
expectativas de inflación general para el cierre de 2019 disminuyeron a
3.77% desde 3.80% anteriormente, mientras que las de cierre de 2020
también
disminuyeron a 3.63% desde 3.68%. La
mediana de las expectativas de inflación subyacente en 2019 aumentó a
3.55% desde el 3.50% previo, mientras que la expectativa para
2020 se mantuvo sin cambios en 3.48%.
El crecimiento económico para 2019 ahora se estima en 1.2% desde 1.3% en la encuesta pasada. Para 2020, la mediana de las expectativas de crecimiento del PIB también disminuyó; ahora se ubica en 1.7% desde 1.8% hace dos semanas.
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