jueves, 2 de mayo de 2019

Fibra Prologis (FIBRAPL.14) Alerta: Principales conclusiones de la conferencia de resultados del 1T19. Citibanamex


Ayer lunes, Fibra Prologis (FIBRAPL) reportó sólidos resultados del 1T19 (ver nuestro reporte Fibra Prologis - 1T19: Sólidos resultados por encima de lo esperado, por EBITDA y FFO superiores a las expectativas, publicado hoy martes). En la conferencia de resultados del 1T19 de este martes, la administración discutió sobre la posible venta de activos y nuevos desarrollos,  y reiteró su guía, entre otros temas. Estas fueron las principales conclusiones:

La guía 2019, reiterada. La administración reiteró los estimados de su guía de 2019 de unos FFO/CBFI de US$0.155-US$0.165 y una distribución de US$0.124. La compañía citó las expectativas de una continua demanda sólida,  las favorables condiciones de arrendamiento y el positivo crecimiento de las rentas que están generando cierta actividad de nuevos desarrollos sin causar preocupación. Asimismo, la administración indicó que mantendrían una estrategia de negocios enfocada en la liquidez y en el conservadurismo en 2019 ante un entorno de desaceleración del crecimiento del PIB y la incertidumbre en el frente político, en lugar de adoptar una postura más agresiva para completar adquisiciones, especialmente tomando en cuenta el continuo descuento al cual cotizan la acciones vs. el VNA.

Planes de más venta de activos. FIBRAPL mencionó que estaban muy satisfechos con la finalización de su venta de activos en marzo (ver nuestro reporte Fibra Prologis - Alerta: La compañía anuncia la venta de activos por US$62 millones a una valuación favorable; reiteramos Compra, publicado el 26 de marzo), destacando que hubo mucho interés del mercado en la transacción, y que disponían de 2 millones de pies cuadrados de propiedades con características similares. Asimismo, cualquier transacción a considerar debe de ser eficiente fiscalmente. La administración mencionó que si el tipo de cambio se mantiene en los niveles actuales, los inversionistas deberían esperar más ventas de activos.

Nuevos desarrollos del patrocinador y de FIBRAPL. Ya que las reservas de terrenos se han reducido en el último año, FIBRAPL mencionó que el patrocinador está planeando una expansión en Prologis Park Grande, el cual está totalmente arrendado, ya que la demanda en la zona continúa creciendo. Asimismo, el patrocinador tiene un millón de pies cuadrados en desarrollo en Monterrey y Ciudad Juárez. Estos tres proyectos quedarán potencialmente finalizados para comienzos del próximo año. Para FIBRAPL, existen un par de activos que podrían expandirse en Monterrey y que podrían ser inversiones generadoras de valor.

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