La inflación al alza en enero, como se anticipaba. Nota Oportuna. Citibanamex...

El INPC general aumentó en 0.48%m/m en enero, marginalmente por debajo de nuestro pronóstico de 0.50% y por debajo de la proyección del consenso en nuestra última Encuesta Citibanamex de Expectativas de 0.52%. En términos anuales, la inflación general se ubicó en 3.24%a/a, mayor que el 2.83% observado en diciembre.

La inflación subyacente se ubicó en 0.33%m/m en enero, ligeramente por debajo de nuestro pronóstico y el del consenso, ambos de 0.35%. El crecimiento de los precios subyacentes fue impulsado principalmente por el aumento de los precios de mercancías, en particular de alimentos, bebidas y tabaco, los cuales fueron afectados por una actualización de los impuestos sobre bebidas azucaradas y cigarrillos. Los precios de los servicios disminuyeron en 0.04%, debido a la disminución estacional de precios relacionados al turismo que ocurre después del fin de los periodos de vacaciones. En términos anuales, la inflación subyacente se ubicó en 3.73%, mayor al 3.59% observado en diciembre.

Mientras tanto, la inflación no subyacente aumento en 0.96%m/m, o 1.81%a/a, desde el 0.59%a/a observado en diciembre. El aumento anual en enero estuvo prácticamente en línea con nuestra proyección de 1.80%a/a y ligeramente debajo de la estimación mediana de nuestra Encuesta Citibanamex de 1.88%a/a. Las tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron en 1.35%m/m y los precios de la energía bajaron en 0.09%m/m. Los precios de agropecuarios registraron un aumento de 1.83%m/m, impulsados por precios mayores del jitomate, el tomate verde y la calabacita.

Confirmamos nuestro pronóstico de 3.5% para la inflación al cierre de 2020. El aumento anual en enero, tanto de la inflación anual como subyacente, era anticipado, y esperamos más aumentos en febrero y marzo hasta 3.6% y 3.8%, respectivamente. Notamos que, como ocurrió en la primera quincena de enero 2020, la inflación subyacente estuvo ligeramente debajo de las expectativas, principalmente debido a los precios de servicios relacionados al turismo, los cuales resultaron significativamente inferiores a nuestra proyección para el mes (aun después de conocer la cifra correspondiente para la primera quincena). Mientras tanto, el resto de los precios de los servicios y las mercancías aumentaron, ya sea en línea con nuestra expectativa o incluso más de lo esperado para esas categorías. En el 2T esperamos que tanto la inflación general como la subyacente empiecen a disminuir gradualmente hacia sus estimaciones de cierre de año, ambas de 3.5%. Sin embargo, seguimos preocupados por estas tendencias, particularmente la de la inflación subyacente, dado que aún continúa relativamente alta y muy persistente a pesar de la debilidad de la actividad y las tasas de interés relativamente altas.

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre: “Mexico Economics Flash: January annual inflation up, as anticipated”.