Nota Oportuna Encuesta Citibanamex de Expectativas

Se espera que el ciclo de recortes de tasas continúe. Después de cuatro recortes consecutivos de 25pb en la tasa de política monetaria, todos los participantes en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan que Banxico seguirá relajando su postura monetaria, con el analista mediano esperando un recorte de 25pb en la tasa en la próxima reunión de febrero. En contraste con encuestas recientes, nadie anticipa que el próximo movimiento en la tasa de política sea un recorte de 50pb. El consenso continúa previendo que la tasa de política se ubique en 6.50% al cierre de 2020, como en nuestra encuesta previa. Por primera vez preguntamos a los participantes de la encuesta por su pronóstico para la tasa de fondeo al cierre de 2021, y la estimación mediana fue de 6.00%.

Se fortalece la expectativa del tipo de cambio para 2020. Se anticipa que el tipo de cambio cierre el año en un nivel de 19.85 pesos por dólar, por debajo de la estimación de 20.00 pesos por dólar en nuestra última encuesta de 2019. Para 2021, el consenso anticipa que el peso se deprecie marginalmente para llegar a 20.00 unidades por dólar al final del año.

El consenso prevé que la inflación general anual cerró 2019 en 2.8%. Los participantes en nuestra encuesta anticipan que el INPC aumentó en 0.51%m/m en diciembre. Esta cifra implica una tasa anual de 2.78%, menor que tanto la de 2.97% observada en noviembre como la pronosticada por el consenso de 2.86% para el cierre de ese año, de acuerdo a nuestra encuesta previa. Se espera además una inflación subyacente en diciembre de 0.41%m/m, o 3.59%a/a, por debajo de la tasa observada en noviembre (3.65%) e igual a la estimación para diciembre en la encuesta previa. Así, la inflación no subyacente pronosticada para diciembre sería de 0.42%a/a, menor que la tasa anual de 0.98% observada hace un mes, y lo que implicaría la tasa más baja desde 1983. Para enero de 2020, el consenso pronostica una inflación general mensual de 0.35%, o 3.06% anual, mientras que espera una tasa subyacente de 0.29% mensual, o 3.68% anual.

Las expectativas para la inflación general al cierre de 2020 no cambian, con la estimación mediana todavía en 3.50%. La expectativa para la inflación subyacente al cierre de 2020 aumentó ligeramente a 3.50% desde 3.45% hace dos semanas.

La expectativa de crecimiento del PIB para 2019 se mantiene en 0.0%, con estimaciones que varían apenas entre -0.2% y 0.1%. Para 2020, la mediana de pronósticos de crecimiento del PIB otra vez se ubica en 1.0%, por debajo del 1.1% registrado en nuestra encuesta previa, pero igual al pronóstico del consenso hace un mes.

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Mexico Economics Flash: Citibanamex Expectations Survey”.