México: Inflación 1a quincena de enero (anual) 3.18%, 3.17% e.
EE.UU.: Solicitudes
iniciales de desempleo (ene 18) 211k, 214k e.
Eurozona: Decisión
BCE 0%, 0% e.
Eurozona: Confianza
del consumidor (ene) -7.8 e., -8.1 prev.
Japón: Inflación
(anual) (dic) 0.7% e., 0.5% prev.
Japón: PMI
Manufacturas (ene, prelim.) 48.4 prev.
Japón: PMI
Servicios (ene, prelim.) 49.4 prev.
Entorno y economía
Inflación
subyacente en México repunta de manera importante. El INEGI confirmó
que la inflación general a tasa anual para la primera quincena de
enero de 2020 repuntó a 3.18%, con un alza de 0.27% quincenal;
mientras que la inflación subyacente aumentó 0.2% y se colocó en
3.73% anual, su nivel más alto desde septiembre. La mayor incidencia
en el componente no subyacente la tuvo el grupo de precios para
frutas y verduras (2.2% quincenal), mientras que en la subyacente, a
pesar de ver la caída esperada en servicios (-0.5%), las mercancías
(especialmente alimentos, bebidas y tabaco, +0.86%) registraron un
alza que revirtió la tendencia de baja en la inflación subyacente y
podría reforzar una postura precavida en el Banco de México. El
componente subyacente lleva ya 39 meses por encima del objetivo de
Banxico y desde febrero de 2019 se resiste a caer por debajo de 3.5%.
De confirmarse este repunte para el mes de enero, se podría reforzar
la visión de algunos miembros de la Junta de Gobierno que consideran
que las tasas de interés no pueden reducirse agresivamente. Los
datos sin duda comenzarán a generar dudas entre los agentes de
mercado sobre el ritmo en el recorte a las tasas de interés en
México, con riesgos locales para la inflación aún visibles en el
horizonte.
BCE anuncia revisión
de estrategia monetaria. En su primera reunión de política
monetaria del año, el Banco Central Europeo acordó revisar su
estrategia por primera vez desde 2003, después de varios años de
política monetaria agresiva que no ha logrado revivir la inflación.
Los detalles serán publicados más adelante por la Presidente,
Christine Lagarde, en conferencia de prensa, pero secree que el plan
de revisión podría incluir un cambio al objetivo de inflación,
formas alternativas para medirla y evaluar las herramientas de
política monetaria; además, se espera ver revisiones que incluyan
estabilidad financiera, cambio climático y comunicación del banco.
De momento, el BCE decidió mantener sin cambios su postura
monetaria, con la tasa de refinanciamiento en 0% yla de depósitos en
-0.5%, mientras que el programa de compra de activos se mantuvo
inalterado en €20 mil millones mensuales. El banco reiteró que las
tasas se mantendrán en su nivel actual o más bajas hasta que la
inflación converja de manera “robusta” con su objetivo („debajo,
pero cerca de 2%‟), y la expansión cuantitativa se mantendrá por
cuanto tiempo sea necesario. Amplia mayoría de estadounidenses
quiere más testigos en juicio contra Trump. De acuerdo a encuestas
recientes de Reuters/Ipsos, la mayor parte de los ciudadanos
estadounidenses desean ver testimonios de nuevos testigos en el
juicio contra el Presidente Donald Trump. La encuesta se levantó del
17 al 22 de enero y muestra a un electorado estadounidensependiente
del juicio, a pesar de lo lento que ha avanzado el proceso. Cerca del
72% de los encuestados aseguró que se debería permitir la
declaración de nuevos testigos con conocimiento de primera mano
sobre los cargos que se le imputan al Presidente (84% de ellos se
identifican como Demócratas; 69% como Republicanos). Además, 70%
considera que los senadores deben actuar como “jueces imparciales”
(80% Demócratas, 73% Republicanos). Los resultados ponen una gran
presión sobre los Republicanos moderados y senadores con asientos en
juego en la elección de noviembre, lo que podría revertir la
mayoría del partido republicano en el juicio, complicar el proceso
y admitirtestigos de la Casa Blanca, algo que el líder republicano
del Senado, Mitch McConnell, y el mismo Trump, han buscado evitar a
toda costa. El juicio de destitución podría ser menos sencillo y
directo de lo que se anticipaba hace algunas semanas, con
posibilidades de que los nuevos testigos y sus declaraciones
provoquen cambios en las decisiones de votación de senadores
republicanos.
Mercados y empresas
Mercados en terreno
negativo. Los futuros estadounidenses apuntan a una sesión con
movimientos negativos, en parte por las preocupaciones
internacionales frente al coronavirus. Lo anterior, a pesar de que
(según FactSet) del 12% de las compañías americanas que ya
reportaron sus resultados, 70% de ellas lo hicieron por encima de
estimados. Destaca la reacción antes de la apertura del mercado de
la acción de Procter & Gamble, que cayó aproximadamente más de
-1% tras un reporte mixto. Hoy publican sus reportes corporativos
Intel, American Airlines y Southwest. Los principales índices
accionarios europeos registran un retroceso hasta el momento. Por
otro lado, el día de hoy se espera la decisión de política
monetaria del BCE con la nueva presidenta Christine Lagarde. Los
mercados asiáticos cerraron la sesión con rendimientos
considerablemente negativos, con el Nikkei abajo -1%, el Shanghai
-2.8% y el Shenzhen cayendo -3.5%. Los mercados asiáticos fueron
quienes registraron las mayores pérdidas por la percepción de los
inversionistas ante el impacto del coronavirus. En México, el IPC
apunta al alza tras dos sesiones consecutivas con movimientos
negativos. Tanto los metales como el petróleo sostienen pérdidas.
Nota técnica
S&P 500. El
índice americano el día de ayer cerró prácticamente sin
movimiento, al tener una ligera ganancia de +0.03%, de esta forma, el
día de hoy podríamos esperar un ligero movimiento bajista a pesar
de que mantiene su tendencia alcista. Los indicadores continúan
mandando señales de sobrecompra. El rango de operación a esperar se
encuentra dentro de las 3,314 – 3,324 unidades. IpyC. El índice
mexicano, el día de ayer, cerró prácticamente sin cambios, al
tener un ligero retroceso de -0.07%. Cabe mencionar que después de
este movimiento, el indicador RSI perforó el nivel de sobrecompra a
la baja, y podría iniciar un movimiento (bajista) hacia el nivel de
sobreventa. El rango de operación se encuentra entre las 45,425 –
45,765 unidades.
USD/MXN. El tipo de
cambio mantiene un movimiento lateral entre los 18.61 y los 18.76
pesos por dólar, de esta forma, los indicadores muestran señales de
lateralidad. Se deberá esperar a que perfore fuertemente alguno de
los niveles mencionado previamente, para determinar la tendencia a
seguir. El rango de operación se encuentra dentro de las 18.66 –
18.76.
Reportes
Gfnorte reportará
sus resultados del 4T19 después del cierre de mercado. Estimamos que
además de la desaceleración en el otorgamiento de crédito, seguirá
pesando como en trimestres anteriores la reducción estratégica por
parte de la administración en la cartera de gobierno, pero ésta ya
no debería continuar al mismo ritmo de decremento. El margen
financiero pudiera crecer a un menor ritmo, ya que si bien los
ingresos por intereses decrecen y los gastos lo hacen en mayor
medida, el resultado final, que incluye el negocio de seguros y
pensiones pudiera verse impactado por la ciclicidad del mismo.
Consideramos que el comparativo para el 4T19 es elevado, ya que
además de contar con la fusión de Interacciones, incluye un
ingreso no recurrente por la venta de activos del banco hace un año.
Tomando la utilidad neta recurrente el crecimiento esperado estimamos
sea de 4.5% (en vez de -12.4% contra la utilidad reportada). Kimber
reportará sus resultados del 4T19 después del cierre de mercado.
Ingresos: $10,845e millones, EBITDA: $2,820e millones. La empresa de
productos de consumo publicará resultados neutrales ayudados por un
incremento en precios y mezcla. La emisora se verá beneficiada
también por una mejora en costos de venta, dado que los materiales
superabsorbentes, celulosas, fibras importadas y resinas se comparan
favorablemente, y una ayuda por tipo de cambio dada la apreciación
del peso frente al dólar. Si bien, esperamos una mejora en márgenes
dado que continúa el programa de ahorro en gastos, por otro lado
reportará volúmenes menores producto de un bajo consumo en México
y un menor nivel de exportación.
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