Nuestra lectura del Mercado.
Continúa la perspectiva positiva en los mercados internacionales;
EUA-China volverán a la mesa de negociaciones en octubre y la reducción
de las probabilidades de un “hard brexit” han sido los principales
catalizadores que propiciaron el alza en esta semana. En el mercado
local, el S&P/BMV ha tenido un impulso importante,
el cual se consolidaría después de que se dé a conocer el presupuesto
del 2020 el próximo 8 de septiembre.
Asignación Global de Activos.
Con un escenario base de que no se logre un acuerdo
entre EUA y China antes de las elecciones presidenciales del 2020 en
EUA, además de un estancamiento en el crecimiento de la economía global,
nuestros especialistas en Citi Research cambiaron la asignación de
activos a una posición más defensiva, en donde
se destaca una posición neutral en la renta variable y sobreponderación
(+2) en la deuda gubernamental de EUA y los metales preciosos.
Estrategia de Renta Variable en EUA.
El “Monitor del Pulso” de nuestro estratega
de Citi Research en EUA no refleja señales de un mercado bajista, ya
que las emisoras de EUA aún tienen valuaciones atractivas a pesar de los
riesgos presentados a nivel global. Con respecto a las bajas de las
tasas de la FED, éstas no siempre han impulsado
al mercado accionario; ante una perspectiva negativa, las empresas
estadounidenses suelen ser más conservadoras aún ante el bajo “costo del
dinero”
Perspectivas de Commodities.
Bajan expectativas para el petróleo: A mitad del 2019,
las perspectivas de los precios del petróleo lucieron débiles vs. lo
que se esperaba a inicios de este año. Así, con una baja demanda y las
continuas preocupaciones por la guerra comercial de EUA-China, como
consecuencia, nuestros especialistas redujeron sus
perspectivas de materias primas. Las condiciones actuales han tenido
similitudes con lo visto en 2015 y 2016; sin embargo, los factores son
ciertamente diferentes. Para el 3T19 y el 4T19, se espera que los
precios del Brent coticen en promedio en US$62/bbl
y US$64/bbl desde los US$68/bbl y US72/bb del anterior pronóstico,
respectivamente.
Portafolio Fundamental.
En la semana, el Portafolio Fundamental tuvo un rendimiento
de 0.3% comparado con uno de 0.3% del S&P/BMV IRT ex Elektra. En el
acumulado del 2019, el portafolio ha tenido un rendimiento de 2.2% vs.
4.1% del S&P/BMV IRT ex Elektra.
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