Escala el optimismo en los mercados. Citibanamex...

Nuestra Lectura del Mercado. Escala el optimismo en la guerra comercial, tras el anuncio del gobierno chino de exentar aranceles a productos importados desde EUA (incluidos algunos agrícolas como el cerdo y la soya); por su parte, Donald Trump aplazó hasta el 15 de octubre los aranceles para productos chinos. A pesar de ello, las preocupaciones por el sector manufacturero y la debilidad económica mundial persisten. El Banco Central Europeo (BCE) bajó su tasa de depósito e implementó otras medidas para incrementar la actividad económica. En México, se dio a conocer el presupuesto para el 2020, el cual va enfocado principalmente a tres rubros: 1) bienestar social, 2) seguridad y 3) apoyo a la petrolera del Estado.

Brexit Duro. Implicaciones de Mercado y Sectoriales. El equipo de estrategia global de renta variable nos comparte sus perspectivas e implicaciones de un Brexit duro. Si bien la probabilidad de un inminente Brexit sin acuerdo ha disminuido, sigue siendo un riesgo importante. En caso de que suceda, no se espera que afecte en gran medida a la UPA de las empresas pertenecientes al FTSE 100. Las emisoras con la mayoría de ingresos provenientes en el mercado nacional podrían verse más afectadas que las multinacionales.

Perspectivas del Oro. El equipo de commodities cambió sus perspectivas de los precios del oro para finales del 2019 y 2020. En el escenario base para el 3T19 y 4T19, los precios promedio cotizarían en US$1,475/oz y US$1,575/oz. Mientras que en el escenario alcista (30% de probabilidad), los precios llegarían a los US$2,000/oz, acercándose a los niveles vistos en 2011-2013, donde había un lento crecimiento económico mundial. Además, otro catalizador para el escenario alcista es la incertidumbre en las elecciones presidenciales en EUA el próximo año.

Flujos de Extranjeros. Continúa la salida de flujo de extranjeros (FE), en el mes de agosto registró una salida US$248 millones, siendo el segundo mes de salidas de manera consecutiva en el año. A pesar de ello, la entrada de FE en 2019 sigue siendo mayor que los presentado en el año anterior, ya que registra un monto acumulado de US$2,221m vs. US$1,952m.

Rebalanceo S&P/BMV IPC. En los resultados finales del rebalanceo semestral del S&P/BMV IPC, la muestra quedó intacta, siguiendo el escenario alternativo que planteábamos: “si no sale Santander, el S&P/BMV IPC quedará sin cambios”. Aún tenemos en la mira ciertas acciones como candidatas a salir para el próximo rebalanceo semestral.

Portafolio Fundamental. En la semana, el Portafolio Fundamental tuvo un rendimiento de 0.3% comparado con uno de 0.4% del S&P/BMV IRT ex Elektra. En el acumulado del 2019, el portafolio ha tenido un rendimiento de 2.5% vs. 4.5% del S&P/BMV IRT ex Elektra.