Tariff man. Citibanamex...

Nuestra lectura del mercado - Tras el anuncio del presidente Trump de gravar importaciones mexicanas, nuestros economistas estiman que las tarifas arancelarias del 5% significan una depreciación del 3.7% del peso en términos del deterioro comercial, por lo que esta depreciación del peso sería suficiente para compensar el impacto. EUA tiene abiertos muchos flancos comerciales y los mercados lo han resentido durante mayo.

Trump vuelve a la carga - El presidente Trump anunció gravar las importaciones mexicanas en 5% y podría incrementarse a 25% en octubre; el motivo, la inmigración ilegal a EUA. La decisión va en contra de los acuerdos en el TLCAN (todavía vigente) y la Organización Mundial de Comercio, pero podría ejercerla al argumentar un problema de seguridad nacional. Nuestro estratega en Citi para Latinoamérica espera una reacción similar del mercado bursátil y del peso a lo vivido entre finales de 2016 y principios de 2017, aunque en esta ocasión, podría ser un poco menos agresiva.

Índice de revisión de utilidades - ¿Índice en 46 mil unidades en los próximos 6 meses? Parece factible, aunque el factor Trump podría impedirlo. Basados en las empresas que forman parte del índice, realizamos un análisis utilizando sus utilidades esperadas para los próximos 12 meses y las comparamos con el nivel de utilidades esperadas un mes antes. El número de empresas que revisaron al alza fue dividido entre el total de empresas que tuvieron cambios en sus estimados y el porcentaje resultante, fue comparado con el desempeño del S&P/BMV IPC. El resultado de este análisis es que existe una relación entre la revisión de utilidades de las empresas y el desempeño del mercado.

MSCI EM: objetivo de mil puntos pasa de diciembre 2019 a junio 2020 - A inicios de este año, el acuerdo de una ronda de negociaciones entre las dos potencias, China-EUA, inyectó confianza. Las cosas han cambiado rápidamente y ahora se han enfrascado en una guerra comercial presionando a los mercados emergentes. Nuestro estratega reiteró el objetivo de 1,000 puntos para el MSCI EM, pero lo pasó a junio de 2020 desde diciembre 2019 (rendimiento nulo). La región emergente favorita continúa siendo Asia ex Japón, a pesar de ser el epicentro de la guerra comercial (valuación y mejores finanzas externas apoyan a estos mercados). Entre mercados emergentes, los favoritos son China, Corea, Taiwán, Tailandia, Rusia y Brasil.