Nota Oportuna Finanzas públicas y Pemex: en efecto, un duro primer trimestre. Citibanamex
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Nuestra
expectativa de que la curva de aprendizaje de la administración de AMLO
afectaría el ritmo del gasto terminó materializándose en el primer
trimestre de 2019. Sin embargo, por el lado del ingreso,
los resultados también se mantuvieron por debajo de las expectativas:
los ingresos petroleros se están rezagando significativamente. Por lo
tanto, el gobierno cumplió en términos de disciplina fiscal, pero no de
la forma pensada: vemos riesgos de una consolidación
fiscal que podría resultar excesiva.
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A pesar del superávit
primario, el balance del sector público fue negativo, de 24.5 mil
millones de pesos (mmp), principalmente por los déficits de Pemex y CFE
(79.9 y 34.5 mmp, respectivamente). Sí,
Pemex se encuentra de nuevo en números rojos en el primer trimestre de
2019, impulsado por una caída significativa en los ingresos de 10.4%
anual a 18.4 mil millones de dólares (mmd). Más preocupante: a) la
producción petrolera continúa disminuyendo y la nueva
meta para 2019 sigue pareciendo ambiciosa, y b) respecto a la
refinación, en donde la administración de AMLO está poniendo reiterado
énfasis, los resultados son también decepcionantes.
En lo que toca a la
deuda de Pemex, la empresa está a la espera del paquete de apoyo
financiero de Hacienda (mientras tanto, Hacienda espera el plan de
negocios de Pemex).
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