•
El PIB de la construcción creció 2.0% al segundo trimestre de 2018, alcanza la tasa de la economía en su conjunto.
• La obra civil cae 7.2% en el
mismo periodo, como en los últimos años esto por menor
inversión en infraestructura y el fallo del Plan Nacional de Infraestructura.
• La edificación residencial
aumentó su valor bruto 3.1% a junio 2018 en tasa anual, esto por una mayor confianza de las empresas constructoras y del
consumidor.
• El mercado hipotecario llega
a la mitad del 2018 con una contracción 2.3% en el número de créditos y 5.2% en
el monto real; no obstante, el Infonavit crece 3.9% en
términos reales.
• El nivel de precios para la construcción sigue en ascenso; a junio 2018 el INPP Construcción creció
9.7%.
BBVA Bancomer estima en el Informe Situación
Inmobiliaria México, correspondiente al segundo semestre de 2018, que el sector
construcción se recuperará antes que el mercado hipotecario. El Producto Interno
Bruto (PIB) de la construcción acumulado al segundo trimestre del 2018 creció
2% en tasa anual. Esto como la combinación de un avance de la edificación de
3.4% y una contracción de la obra civil del 7.2%. En tanto el mercado
hipotecario aún sigue en la parte baja del ciclo económico, dado que la demanda
por crédito hipotecario de la banca disminuyó 5.2% en términos reales.
La recuperación del
sector construcción se basa en la edificación residencial. Las empresas
constructoras reportan 3.1% más valor de este tipo de obra al comparar junio
2018 respecto a junio 2017. Lo anterior pese al incremento de los costos para
los constructores. Por otro lado, el financiamiento al sector fluye para todos
los tipos de obra conforme lo requieren, así como por fuentes públicas o privadas;
a pesar del incremento en el costo de fondeo por el aumento de la tasa de
referencia por parte del Banco de México. Por lo que BBVA Bancomer estima que
el PIB de la construcción podría crecer 1.9% durante 2018 de mantenerse las
condiciones actuales.
Uno de los factores
que influyó en la contracción de la construcción durante 2017 fue el alto costo
de los insumos que requieren los constructores. Ahora, en 2018, el nivel de
precios no se ha moderado y a junio 2018 el Índice Nacional de Precios Productor
(INPP) Construcción alcanzó una tasa anual del 9.7% muy por arriba de la
inflación general. El subíndice de materiales de la construcción es el de mayor
peso y explica alrededor del 83% de las variaciones del índice. Materiales como
el cemento, el concreto y la varilla tienen los mayores incrementos de precios.
Asimismo, el subíndice de alquiler de maquinaria y equipo desacelera su
apreciación, conforme se estabilizó el tipo de cambio. En contraste, las
remuneraciones en la construcción apenas crecen alrededor del 4.5% muy cercano
al nivel de la inflación. Por lo que se estima que el nivel del INPP
Construcción desacelerará hasta la segunda mitad del 2019 cuando se observarán
tasas por debajo del 5% nuevamente.
Un análisis
estructural del sector de la construcción confirma una reducción en la duración
de los ciclos económicos del mismo. Esta revisión también enfatiza la
relevancia de la inversión en el sector, como su ausencia en infraestructura
confirma el declive de la obra civil. Empero, también la inversión residencial
propicia una mejora en la edificación; lo que adicionalmente influye
positivamente en la apreciación de la vivienda e incluso en los servicios
inmobiliarios.
La demanda por
crédito hipotecario sigue sin igualar lo visto en años previos. Actualmente
solo el Infonavit crece en monto real (a un ritmo del 3.9%); pero prácticamente
el avance es nulo en cuanto a número de préstamos. El cambio de denominación de
sus créditos a pesos y el aumento de los límites de crédito han llevado al
Infonavit a dar más importancia a los segmentos medios y residencial, desplazando
a la banca comercial.
Se prevé que la
contracción durante 2018 será menor a la observada en 2017 y se espera una
recuperación a partir de 2019, de mantenerse la estabilidad macroeconómica y el
manejo responsable de la política monetaria, para no incrementar
innecesariamente el costo de financiamiento. Por ahora, las tasas de interés
otorgadas por la banca han soportado el aumento del costo de fondeo y se sitúan
en promedio alrededor de 10.6% dependiendo del riesgo del crédito. En cuanto la
apreciación, la vivienda sigue siendo una inversión rentable en general, pues
el índice de la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) alcanzó 9.9% en términos
anuales a la mitad de este 2018. Los segmentos medios y residenciales se
aprecian a un ritmo de 10.7% en promedio a lo largo del país.
Por último, la
colocación de hipotecas a nivel estatal corresponde a la generación de empleo y
la actividad económica regional, principalmente en las entidades con enfoque
exportador. El empleo está asociado en casi 90% con la originación de crédito
hipotecario bancario; mientras que el rezago habitacional en poco más del 2%.
El déficit de vivienda no es significativo para definir el potencial del
mercado de vivienda, ni la distribución de los subsidios, ya que solo se puede
asociar en un 5% con las acciones de Comisión Nacional de Vivienda (Conavi).
No hay comentarios:
Publicar un comentario