Intercam Banco. Resultados de la subasta de valores gubernamentales.

Esta semana se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con ajustes mixtos con sesgo a la baja en las tasas de CETES en comparación con la subasta anterior. El total de CETES subastados fue de 49,800 millones de pesos. En lo que se refiere a la colocación de CETES de 29 días, el mercado demandó 31,484.20 millones de pesos, de los cuales se colocaron 10,000 millones a una tasa ponderada de 10.90%, disminuyendo en 9 puntos básicos respecto a la subasta anterior. Esto implicó una demanda de 3.15 veces el monto colocado En el plazo de 92 días la tasa de colocación fue de 11.12%, es decir, 7 pb menor respecto a la subasta previa. Este instrumento registró una demanda de 3.23 veces el monto colocado de 10,000 millones de pesos. En cuanto al plazo de 176 días, se colocaron 11,600 millones de pesos a una tasa de 11.18%, 5 pb menor respecto a la subasta previa (11.23% prev.). Existió una demanda de 4.14 veces el monto colocado. Finalmente, en el plazo más largo (694 días) la demanda fue de 2.11x y los instrumentos se colocaron a una tasa de 10.86% por un monto de 18,200 millones de pesos. La tasa de colocación aumentó 6 puntos base en comparación con la subasta anterior (10.80% prev.). La subasta de valores gubernamentales de esta semana vio un ajuste a la baja para todos los Cetes con excepción del nodo a 2 años que tuvo un ligero aumento en su rendimiento. Esto se debió principalmente a la decisión de Banxico de recortar en 25 puntos base la tasa de referencia para ubicarse en 11%, tal y como venía anticipando el mercado. En el comunicado hubo cambios importantes en el lenguaje pero el tono fue neutro. Debido a esto y considerando también los datos de inflación de la primera quincena de marzo, nos hacen pensar que no estamos en el inicio de un ciclo de bajas en tasa de interés. Finalmente, cabe destacar que la mayor demanda en la subasta de Cetes la tuvo el instrumento a seis meses (4.14x). En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos de 1, 3 y 7 años. Para el instrumento a menor plazo se colocaron 8,000 millones a una sobretasa de 0.09%, manteniéndose sin cambios respecto a la subasta anterior. A 3 años se colocaron 3,500 millones a una sobretasa de 0.18%, aumentando en 1pb en comparación con la subasta precedente. Finalmente, a 7 años se subastaron 900 millones a una sobretasa de 0.21% (0.22% prev.). Cabe destacar que el instrumento a 1 año tuvo la mayor demanda en números absolutos (19,396 millones) pero en veces solicitado el monto de colocación la mayor demanda fue para el instrumento a 7 años (2.59x). Finalmente, a largo plazo se subastaron Bonos a 3 años y Udibonos a 20 años (nov’43). Los bonos se colocaron 14,500 millones de pesos a una tasa de 9.88%, aumentando en 7 pb con respecto a la semana anterior, implicando una demanda de 2.94x. Por su parte, de los Udibonos se colocaron 850 millones de udis a una tasa de 4.99%, 30 pb mayor a la subasta previa con una demanda de 1.75x.