Prevemos afectaciones importantes en el PIB de Guerrero por Otis

• Impacto del huracán Otis en la actividad productiva. Por primera vez en la historia de Guerrero se registró un huracán de categoría 5, la de mayor escala (Saffir-Simpson), ocasionando, a la fecha, la desafortunada pérdida de casi medio centenar de vidas humanas y múltiples desaparecidos. Adicionalmente, los daños materiales se reflejarán en una disminución de la actividad económica en la región afectada por Otis durante varios meses–además de la pérdida de riqueza y activos fijos–, con la consecuente disminución del PIB de Guerrero. Si bien es difícil estimar con precisión los impactos del huracán con la información disponible, proyectamos de manera preliminar que el PIB de Guerrero caiga 16% durante el 4T23 en comparación con el trimestre previo, lo que lo llevaría a retroceder 2.2% en todo el año, desde nuestro estimado previo de un crecimiento de 2.0%. Calculamos que el peso económico de la región costera afectada por el huracán es de 40% del total de Guerrero, esto implica que estimamos una caída de la actividad económica de esa zona de 40% respecto a la registrada en el tercer trimestre. Las afectaciones por sector económico y su recuperación serán heterogéneas, dada la estructura productiva local. Por un lado, para lo que resta del año, anticipamos que las pérdidas en el sector primario serán sustanciales, al igual que en los servicios y el comercio, gran parte de ellos relacionados con el turismo. El daño a la infraestructura hotelera limitará la oferta de cuartos disponibles por un periodo prolongado. Finalmente, el sector industrial local sería de los primeros en comenzar su recuperación impulsado por el sector de la construcción, actividad fundamental para la reconstrucción de la zona hotelera, las viviendas y la infraestructura afectadas. Para 2024, prevemos que este sector sea uno de los más dinámicos en la región, con inversiones públicas y privadas, mientras que los servicios y el comercio se recuperarían a un menor ritmo. Proyectamos que la actividad económica de la entidad podría alcanzar su nivel previo al huracán hacia la segunda mitad de 2024. Estimamos un crecimiento del PIB de Guerrero para todo 2024 de 4.8%. Considerando que Guerrero contribuye con 1.3% del PIB nacional, estimamos que los efectos de Otis reducirán el crecimiento anual de la economía de México en 0.2pp en el cuarto trimestre de 2023, por lo que lo revisamos a 2.6% desde el 2.8% anterior. Para todo 2023 y 2024 por lo pronto mantenemos nuestros pronósticos de 3.3% y 2.0%, respectivamente.

• Persisten faltante de ingresos y subejercicio. Durante enero-septiembre los ingresos públicos se ubicaron por debajo de la cifra programada en 157.7 mil millones de pesos (mmdp). Esto se debió principalmente a menores ingresos petroleros (-216.8 mmdp). Los ingresos tributarios registraron un faltante de 116.2 mmdp, con recaudaciones por IVA y IEPS menores a la programadas, explicadas a su vez parcialmente por la apreciación del peso. El gasto permanece por debajo del programado en 220.6 mmdp, con un subejercicio en la mayoría de los rubros. Sin embargo, durante este periodo el gasto aumentó 5.1% en términos reales respecto al año anterior. El déficit público, de 1,048 mmdp, se mantiene por debajo del programado para este periodo, aunque estimamos que esta brecha disminuirá en el resto del año, dado que estimamos que el faltante de ingresos se mantendrá prácticamente estable y que el subejercicio disminuirá debido a las presiones de gasto. Por lo tanto, estimamos un déficit público amplio (RFSP) de 4.2% del PIB para 2023, 0.3 puntos porcentuales mayor que el proyectado por la SHCP.

• Los mercados accionarios inician la semana con ganancias. En Wall Street, el S&P 500 creció 1.20% y el Nasdaq lo siguió con 1.16%, mientras en México el Índice de Precios y Cotizaciones avanzó 0.62%. En el mercado cambiario, el peso ganó 0.37% frente al dólar y cerró en 18.05. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EUA a 2 y 10 años subió a 5.06% (+5pb) y 4.90% (6pb), respectivamente, al tiempo que los Bonos M a los mismos plazos llegaron a 10.96% (+2pb) y 10.23% (+10pb).

• Mañana se publican las cifras preliminares del PIB del 3T23. Estimamos un aumento anual de 3.2%. Además, se dan a conocer los datos del Crédito Vigente al Sector Privado.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con estimaciones propias y datos de INEGI, SHCP y Bloomberg.

 

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