Petróleo en su nivel más bajo en 21 años. Los precios del petróleo colapsaron a inicios de esta semana dada la poca demanda por el energético, crecientes inventarios e instalaciones de almacenamiento insuficientes. El impacto más sensible es en el precio de referencia americano, el West Texas Intermediate (WTI), que cotiza esta mañana cerca de los $11dpb (-38.53%), 6 dólares por debajo del cierre de sesiones la semana pasada. El ajuste responde tanto a la cercanía de vencimiento (este martes) de los contratos de futuros para el mes de mayo, como de un incremento sustancial en el uso de instalaciones de almacenamiento en Cushing, Oklahoma, centro clave de almacenamiento y comercialización de EE.UU. Los inventarios en Oklahoma se han elevado hasta 48% desde febrero, alcanzando hasta 55 millones de barriles y con un límite de 76 millones de barriles, de acuerdo a la Administración de Información de Energía [Energy Information Administration] de EE.UU. Otros precios de referencia como el Brent ($26.2dpb, -6.23%) y la mezcla mexicana ($14.17, - 0.42%) muestran ajustes más moderados, reflejo de que el estrés del exceso de oferta se concentra en Norteamérica.
Se afinan detalles
de nuevo estímulo en EE.UU. Con la vuelta del Congreso
estadounidense a sesiones este día lunes, se discuten ya los
detalles de un nuevo paquete fiscal de ayuda económica a empresas y
desempleados por la pandemia. Hoy podría aprobarse un acuerdo para
inyectar mayores recursos al Programa de Protección de Nómina (o
PPP por sus siglas en inglés). Se estima un incremento de $300 mil
millones de dólares en créditos a pequeñas empresas y hasta 50 mil
millones para préstamos por desastre. Se espera que también incluya
hasta $75 mil millones para hospitales y $25 mil millones para un
programa que permita elevar las pruebas de COVID-19. Los nuevos
recursos aparecen en medio de dificultades de las pequeñas empresas
para financiarse, con la mayor parte de los recursos difíciles de
acceder y concentrados en la ayuda a empresas más grandes. Las
ayudas directas a personas ya han sido distribuídas. En las calles,
nuevas protestas en algunos estados, apoyadas por el Presidente
Trump, exigen la pronta reapertura de la economía y el final de la
cuarentena que “reduce libertades individuales”. Las protestas se
han vuelto en un foco de inestabilidad, pues muchas de ellas cuentan
con miembros armados y en algunas se ha detenido los flujos de
automóviles a centros de salud. No obstante, las congregaciones son
pequeñas, de unos cientos de personas; y reflejan la politización
del problema en la economía más grande del mundo.
China recorta tasa
de interés. Por segunda ocasión este año, el Banco Popular de
China decidió recortar la tasa de interés para reducir costos de
endeudamiento a empresas, después de la primera contracción de la
economía en décadas. La tasa preferencial a un año (LPR) se redujo
a 3.85% (-20pb), mientras que la LPR de 5 años se colocó en 4.65%
(vs 4.75% prev.). La mayor parte de los préstamos a empresas se
basan en la LPR de 1 año, mientras que la de 5 años sirve como base
a los créditos hipotecarios. El movimiento fue en línea con lo
esperado por mercados y analistas, pero se mantiene moderado (con
respecto a lo que sucede en occidente), lo que sugiere que las
autoridades mantienen una postura precavida ante un problema de sobre
endeudamiento que no pueden ignorar. Tras la contracción registrada
en el 1T20, las autoridades gradualmente han reducido la relevancia
de sus proyecciones de crecimiento para este año y se concentran en
revivir la actividad sin incrementar la vulnerabilidad del sistema
financiero.
Mercados y empresas
Seguimiento
coronavirus. [Total de casos confirmados en el mundo: 2,416,135.
Total de muertes: 165,939]. En México hasta el momento hay 8,261
casos confirmados, 10,139 casos sospechosos y 686 defunciones. En
Jalisco el mandatario estatal, Enrique Alfaro, endureció las medidas
para evitar los contagios decretando el aislamiento social
obligatorio a partir de este lunes 20 de abril, recordando que los
Estados son también autoridades en materia de salud.
A nivel global
destacó el sábado pasado el hecho de que el continente americano
finalmente sobrepasó a Europa como la región con el mayor número
de casos confirmados en los últimos 14 días (actualmente con el
45.7% del total de casos en el mundo vs. 45.2% en Europa) consolidado
esta región como el nuevo foco de infección y denotando la mayor
estabilidad e incluso retroceso de algunos países europeos. En
España el jefe de emergencias sanitarias, Fernando Simon, dijo en
una conferencia de prensa que la tasa de nuevas infecciones
continuaba bajando a pesar de que han aumentado las pruebas, lo que
sugiere que la prevalencia de la enfermedad pudiera ser menor de la
esperada por la población. En el mundo el crecimiento promedio
diario de nuevos casos se sitúa en +4.8% para los últimos 14 días,
lo que representa una extensión en el proceso de desaceleración,
luego de alcanzar un segundo pico el pasado 31 de marzo con una tasa
de crecimiento de +11.1%. Dentro de las grandes potencias el mayor
crecimiento de nuevos casos se está dando en Rusia (+16.0%) y Japón
(+9.2%).
Mercados negativos.
Los futuros estadounidenses apuntan a una sesión con pérdidas
acompañados de la caída en el precio del petróleo. El movimiento a
la baja de los índices viene tras un cierre positivo la semana
pasada para el Dow, el S&P y el Nasdaq por los avances en el
medicamento para tratar los síntomas del coronavirus y las
expectativas de mitigación de la pandemia, con esto cerraron dos
semanas consecutivas al alza. En cuanto al petróleo, la caída en el
precio de éste continúa debido a la contracción en la demanda, con
el WTI cayendo - 36.8% hasta el momento. Por otro lado, algunos
importadores americanos que demuestren problemas significativos por
el COVID podrán retrasar el pago de aranceles por 90 días. Los
mercados europeos también registran rendimientos negativos durante
la sesión, como consecuencia de las caídas en los precios del
petróleo. Por otro lado, el superávit comercial de la zona euro
creció a €23 mil millones de euros y el BCE está discutiendo la
idea de abrir un “banco malo” para poder lidiar con la cartera de
crédito vencida. En Asia la mayoría de los índices accionarios
registraron pérdidas, el Shanghai Composite fue una de las
excepciones, con un incremento de +0.5%; China redujo las tasas
preferenciales de préstamos. En México, el IPC apunta al alza,
después de un par de semanas positivas; el viernes por la tarde la
agencia calificadora Moody’s recortó la calificación crediticia
de México y de Pemex a Baa1 y Ba2, respectivamente, ambas con
perspectiva negativa.
Nota técnica
S&P500. El
índice americano se espera tenga una apertura a la baja, por lo que
se establecería por debajo de su soporte ubicado en las 2,856
unidades, el cual habría consolidado el viernes pasado. De manera
que, en caso de que el día de hoy cierre por debajo del nivel
mencionado, se tendrá que estar observando con precaución, para
poder determinar que no se trata de un retroceso que comience a
buscar niveles inferiores. El rango de operación se encuentra entre
las 2,800- 2,863 unidades.
IPyC. Debido al
comportamiento negativo de los mercados internacionales, podríamos
esperar que el índice mexicano tenga una apertura a la baja, sin
embargo, se mantiene operando dentro de su canal lateral y como
objetivo iría a buscar su soporte ubicado en las 33,150 unidades. El
rango de operación se encuentra dentro de las 33,150-34,305
unidades.
USD/MXN. El tipo de
cambio logró recuperar su nivel de los 23.70 pesos por dólar y lo
consolidó como su soporte, al mantener una operación por encima de
él. De manera que, si continúa respetando este nivel, es decir, que
no lo perfore a la baja, podríamos esperar que el tipo de cambio
busque su siguiente resistencia ubicada en los 24.63 pesos por dólar
durante el transcurso de la semana. El rango de operación se
encuentra entre los 23.70-24.20 pesos por dólar.
Reportes
Lala reportará sus
resultados del 1T20 el día de hoy después del cierre. Anticipamos
un reporte negativo debido a que la emisora continuará presentando
una notoria presión en rentabilidad, dado los mayores gastos
operativos por la implementación de iniciativas de manera simultánea
en territorio mexicano. Esperamos un incremento en ingresos de dígito
bajo y, a nivel EBITDA, un retroceso importante de manera anual.
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