Alfa reportará sus resultados del 1T20 el día de mañana por la tarde.
Anticipamos cifras
negativas en sus divisiones de petroquímica, automotriz y energía,
compensadas parcialmente con cifras positivas en sus negocios de
alimentos y telecomunicaciones. A nivel de ventas esperamos una
disminución de -11.3%, mientras que a nivel EBITDA esperamos un
aumento de +1.9%. Este último incremento obedecerá, principalmente,
por el reconocimiento de un ingreso no recurrente la venta de los
centros de datos de Axtel, sin este efecto el EBITDA consolidado
hubiera disminuido en -18.7%.
Alpek – Negativo
Esperamos una
reducción en ventas de -21.2% como consecuencia de la notoria baja
en los precios de sus productos, tanto en el negocio de Poliéster
como en el negocio de Plásticos y Químicos. Lo anterior alineado
con la baja en los precios del petróleo tras la debilidad en la
demanda. A pesar de lo anterior, esperamos incrementos en volúmenes
en el negocio de poliéster, por la integración de la planta de
Lotte Chemical en el Reino Unido desde el 6 de enero de 2020. A nivel
EBITDA esperamos una contracción de -26.4%, el cual considera una
pérdida por valuación de inventarios de PX, y en los inventarios
del negocio de Plásticos y Químicos aunque en menor magnitud. A
pesar de lo anterior, es importante mencionar que si bien los precios
finales se deterioraron durante el trimestre afectando ventas y
EBITDA, los márgenes de referencia asiáticos se ubicaron durante el
1T20 por arriba de lo anticipado en la guía anual de Alpek ($255
dólares por tonelada para todo el año). De igual forma, es
importante mencionar que la empresa no cesó actividades durante el
trimestre, ya que sus productos son considerados esenciales para los
gobiernos, en la actual contingencia por el tema del coronavirus (PET
para la fabricación de botellas).
Nemak – Negativo
Anticipamos una
disminución en las ventas de Nemak de -21.9% producto de los menores
precios del aluminio, depreciación el euro, yuan y real frente al
dólar, y por una baja generalizada en los volúmenes de venta. En
particular, resaltará la disminución porcentual en las operaciones
en China, tras el paro en actividades por 3 semanas. En Norteamérica,
la región más importante para la empresa, también se observará
una disminución de doble dígito en sus volúmenes, tras el freno en
actividades de varias plantas ensambladoras, como consecuencia de
políticas estatales conocidas como “stay-at- ome”, en zonas muy
relevantes para el sector automotriz y particularmente durante el mes
de marzo. Mientras que Europa será la segunda región más golpeada,
después de China, tras la rápida propagación del coronavirus en la
región. A nivel EBITDA esperamos una reducción de -24.4%, pero con
un margen mayor de manera secuencial por un metal lag positivo; a
pesar de lo anterior el margen será ligeramente menor respecto de su
comparable anual (1T19).
Sigma - Positivo
Para el negocio de
alimentos proyectamos un incremento en ventas de +7.4%, sustentado en
una demanda resiliente frente al entorno por el tema del coronavirus.
Esto porque la división cuenta con una amplia gama de productos y
presentaciones ideales para su almacenaje. A la par, ayudará una
fácil base comparable y estrategias de incrementos en precios. A
nivel EBITDA esperamos un aumento de +4.6%, que representará un
margen ligeramente menor respecto de lo observado hace un año,
porquese dará un incremento en el precio del pavo, y por los efectos
negativos por la fortaleza del dólar durante el trimestre que
encareció el costo de materias primas.
Axtel - Positivo
Esperamos un
decremento en las ventas de Axtel de -9.5% dado el efecto negativo
por tipo de cambio tras la fortaleza del dólar durante el trimestre,
recordando que estas operaciones se concentran en México y Alfa
presentaresultados en dólares. De igual forma, es relevante
mencionar que, si bien la demanda del sector gubernamental se ha
deteriorado desde el cambio de administración en México, este
trimestre el ritmo de decremento será menor respecto de las caídas
de doble dígito de trimestres pasados. En parte, ayudarán las
necesidades de las empresas de conectividad y servicios en nube. A
nivel EBITDA, se anticipa un crecimiento de +165.8%, el cual
obedecerá al reconocimiento de aproximadamente $107 millones de
dólares por la venta de tres centros de datos durante el mes de
enero 2020.
Newpek - Negativo
Para el negocio de
energía esperamos un decremento en ventas de -40.9% y un EBITDA
negativo por - 20 millones de dólares. Ambas métricas se explicarán
por un entorno de menores precios del petróleo y disminución en los
volúmenes de venta.
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