Monitor de Manufactura
Saidé Salazar
29 de septiembre
2023
El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA (IMM BBVA)[1] se contrajo (-)0.9% AaA en agosto, llevando el promedio de la variación interanual de los primeros ocho meses del año a 1.6%. De acuerdo con cifras del INEGI, los segmentos de fabricación de textiles, equipo de cómputo y equipo de transporte registraron las mayores caídas en capacidad utilizada durante el mes de julio, periodo en el que solo cuatro de veintidós subsectores de actividad manufacturera mostraron variaciones positivas. Si bien la demanda de bienes duraderos en EE.UU. ha mostrado ralentización en los últimos meses, los programas gubernamentales de apoyo a la industria que se han implementado en ese país (IRA y CHIPS) han dotado de dinamismo a la producción, lo que mejora la perspectiva para la actividad manufacturera en México en los siguientes meses.
De acuerdo con las cifras del INEGI, en el mes de julio los subsectores de la manufactura cuya producción aún se encuentran por debajo de su nivel pre-pandemia son la fabricación de prendas de vestir (15% por debajo de su cifra pre-COVID), la industria de la madera (-9%), y la fabricación de insumos y productos textiles (-10% y -4%, respectivamente). Entre los segmentos que mayor avance han mostrado con respecto a su nivel pre-pandemia se encuentran la fabricación de derivados del petróleo (39% por arriba de su nivel pre-COVID), el segmento de maquinaria y equipo (+21%), y la fabricación de aparatos eléctricos (+21%). La industria automotriz (30% de la actividad manufacturera) se ubica en un nivel de producción que supera en 12% su nivel pre-pandemia
En términos de capacidad utilizada, trece de los veintidós subsectores aún se ubican en niveles por debajo de su cifra pre-COVID. Entre ellos sobresale el segmento de fabricación de prendas de vestir (12% por debajo de su nivel de enero de 2020), y la industria química (-11%). En sentido contrario, los segmentos de fabricación de derivados del petróleo y de fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones sobresalen por haber superado con amplitud el nivel de capacidad utilizada registrado previo a la pandemia (+82% y +15%, respectivamente). En términos agregados, el sector manufacturero registra al mes de julio un nivel de capacidad utilizada que supera en 1% su cifra pre-COVID, mientras que su nivel de producción sobrepasa ese mismo umbral en 8%.
Estimamos que la mejora en la perspectiva para el sector manufacturero en EE.UU. tendrá un efecto favorable sobre su contraparte en México, a lo que se suma la expectativa positiva respecto al proceso de relocalización industrial (nearshoring) para los siguientes años. Tras varios meses de desaceleración, el índice ISM de nuevos pedidos manufactureros en EE.UU. apunta a una mejora en los últimos periodos. Anticipamos un crecimiento del PIB de 3.2% para 2023 y de 2.6% para 2024, con impulso de la demanda interna y mayor dinamismo del sector industrial en EE.UU.
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