INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía. Resultados de la subasta de valores gubernamentales.

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes mixtos en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 30,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
30,657.75 millones de pesos, de los cuales se colocaron 7,500 millones a una tasa
ponderada de 8.61%, tasa 14 puntos por abajo a la vista la semana anterior (8.75%
prev.). Hubo una sobre demanda de 4.09 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 9.49%, 12 puntos
base superior a la semana anterior (9.37% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 3.38 veces el monto colocado de 8,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 6,500 millones de pesos a una tasa
de 10.07%, tasa 18 puntos base superior a la vista en la subasta anterior (9.89%
prev.). Existió una sobre demanda de 3.9 veces el monto colocado.
Finalmente, en el plazo más largo (364 días) la sobredemanda fue de 4.22x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 10.34%, por un monto de 8,000 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 24 puntos base superior con respecto a la
subasta anterior (10.10% prev.). Fue el instrumento que más demanda vio en la
subasta.
Las tasas de Cetes al más corto plazo parece mostrar un. Las tasas de Cetes
(exceptuando al más corto plazo) siguieron mostrando ajustes al alza conforme
los mercados descuentan una postura más restrictiva del Banco de México para
contener la inflación. Los mayores ajustes al alza se dieron en instrumentos de 6
y 12 meses. En total se descuentan incrementos de 184pb para los próximos 12
meses; mientras que para la próxima reunión de Banxico se descuenta un alza
75pb a la tasa de interés objetivo.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 2, 5 y 10 años. Los instrumentos de 2 y 10 años tuvieron un incremento en la
sobretasa de colocación de 1pb, mientras el instrumento de 5 años tuvo un
incremento de 2pb en la sobretasa de colocación. A dos años se colocaron 1,700
millones a una sobre tasa de 0.17%, a cinco años se colocaron 2,000 millones a
una sobre tasa de 0.25% y 0.29% a diez años por un monto total de 800 millones.
El instrumento a 10 años fue el más sobre demandado (2.8 veces el monto
colocado), pero la mayor demanda en números absolutos fue para el instrumento
de 2 años (4,266 millones de pesos).
Finalmente, se subastaron Bonos a 5 años (mar. ’27), de los cuales se colocaron
8,000 millones de pesos a una tasa de 9.49%, 96 puntos base por arriba de la
última subasta (8.53% prev.) y con una sobre demanda de 2.12x. Además, se
subastaron Udibonos a 3 años (dic. ’26) de los cuales se colocaron 800 millones
de UDIS a una tasa de 4.49%, 42 puntos base por arriba de la subasta anterior y
con una sobredemanda de 1.72 veces.