jueves, 14 de octubre de 2021

Minuta número 87 Reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México, con mo�vo de la decisión de polí�ca monetaria anunciada el 30 de sep�embre de 2021

 1. LUGAR, FECHA Y ASISTENTES
 

https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B8472FA9E-8795-8CAA-EE4C-FF5CB60BB2AA%7D.pdf

 

1.1. Lugar: Reunión celebrada por enlaces virtuales.
1.2. Fecha de la sesión de la Junta de Gobierno:
29 de septiembre de 2021.
1.3. Asistentes:
Alejandro Díaz de León Carrillo, Gobernador.
Galia Borja Gómez, Subgobernadora.
Irene Espinosa Cantellano, Subgobernadora.
Gerardo Esquivel Hernández, Subgobernador.
Jonathan Ernest Heath Constable, Subgobernador.
Rogelio Eduardo Ramírez de la O, Secretario de
Hacienda y Crédito Público.
Gabriel Yorio González, Subsecretario de Hacienda
y Crédito Público.
Elías Villanueva Ochoa, Secretario de la Junta de
Gobierno.
Se hace constar que en fechas anteriores a la
celebración de esta sesión, se desarrollaron trabajos
preliminares en los que se analizó el entorno
económico y financiero, así como la evolución de la
inflación, sus determinantes y perspectivas (ver
anexo).
2. ANÁLISIS Y MOTIVACIÓN DE LOS VOTOS DE
LOS MIEMBROS DE LA JUNTA DE GOBIERNO
Entorno Externo
La mayoría mencionó que la actividad económica
global continuó recuperándose, aunque a un
ritmo menor y con heterogeneidad entre países y
sectores debido a la disponibilidad de vacunas,
a la evolución de la pandemia y a los estímulos
al gasto. Señaló que la escasez de insumos ha
contribuido a una desaceleración en la
producción industrial y manufacturera. Uno
comentó que las ventas al menudeo y los índices de
gerentes de compras también muestran signos de
moderación. Añadió que en varios países las
brechas del producto y empleo siguen siendo
negativas, particularmente en aquellas economías
emergentes con espacio fiscal y monetario más
acotado. Otro agregó que la economía global sigue
resintiendo las afectaciones de la pandemia: i) el reto
de salud asociado a los contagios y al proceso de
vacunación; ii) la heterogeneidad en la recuperación;
iii) las diferencias entre países en el espacio
disponible para estimular el gasto; iv) la transición de
un cierre abrupto de actividades a una expansión
vigorosa en un lapso corto de tiempo, lo cual amplió
las afectaciones en las cadenas de suministro para
la producción de bienes y generó un ritmo irregular
en la recuperación de los servicios, y v) una profunda
recomposición del gasto, con incrementos en el
consumo de bienes duraderos y reducciones en los
servicios, lo que aumentó la asimetría en las
presiones de producción y de precios que enfrenta
cada sector.
Uno detalló que las revisiones a las expectativas de
crecimiento de organismos internacionales apuntan
a una moderación para las economías avanzadas y
asiáticas, así como a un incremento marginal para
las latinoamericanas. Agregó que las perspectivas
continúan sujetas a un alto grado de incertidumbre.
Señaló como factores de preocupación para el
crecimiento global: i) la persistencia de la
heterogeneidad entre sectores y economías; ii) la
intensificación en magnitud y duración de los
choques de oferta; iii) la alta demanda ocasionada
por la reapertura y por los estímulos económicos, y
iv) la propagación de la variante Delta. Otro destacó
que para Estados Unidos se han revisado a la baja
los pronósticos de crecimiento para 2021.
Todos mencionaron que la inflación global siguió
aumentando por presiones derivadas del
incremento de los precios de materias primas y
energéticos, así como por cuellos de botella en
la producción. La mayoría agregó los mayores
costos de fletes marítimos y algunos añadieron
los apoyos al gasto y su marcada recomposición
hacia mercancías. Sobre esto último, uno destacó
que en Estados Unidos, el deflactor del gasto en
bienes de consumo duradero pasó de -1.54% en
febrero de 2020 a 6.96% en julio de este año. Agregó
como factores que han presionado a la inflación, la
falta de flexibilidad en la producción de bienes y las
distorsiones sin precedentes en el mercado laboral
que han propiciado menor disponibilidad de mano de
obra, que podrían estar asociadas a la percepción de
riesgo de contagio y los efectos de las transferencias
a los hogares. Otro detalló que estimaciones de la
OCDE sugieren que los costos de transporte de
China a Estados Unidos y Europa añaden alrededor
de 11 puntos porcentuales a la inflación de los
precios de importación de las mercancías de estas
economías, y alrededor de 1.5 puntos porcentuales
a la inflación general. No obstante, uno añadió que
recientemente se ha observado cierta estabilización
de la dinámica inflacionaria, particularmente en las
economías avanzadas y en algunas economías
emergentes asiáticas.


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